金利豐：國美走勢改善 可于2.6港元吸納

金利豐黃德幾

　　經歷7個月的股權之爭後，國美電器(493)日前由新董事會主席張大中帶領下，公佈2010年度業績，期內收入錄得19.3%升幅，達509億元(人民幣，下同)，純利亦升39%至19.6億元，毛利率則升1.62個百分點至11.6%，業績優於預期。

　　集團期內繼續淘汰低效益門店，分店凈增長100間，分店總數達826間，同店銷售收入增長21.8%；至於擁有非上市店舖約494間，現時暫沒有計劃注入上市公司。管理層表示，將對提升單店效益為主導的“五年戰略”進行修訂，未來加大力度擴張門店網絡，並主攻二級市場，預計開店支出為10億至12億元。

　　集團期內手持現金62.3億元，負債比率急降34.6%至13.8%，主要是可換股債券的贖回及換股減少了整體負債所致。另外，去年內地網購用戶佔1.61億人，增48.6%，市場潛力龐大，而集團去年底收購的庫巴網為內地第三大電子商務網站，前景優越。另外，集團早前分別與聯通(762)和中電信(728)達成戰略合作，于集團的銷售網絡設立手機客服中心，預料新銷售模式對收益帶來正面影響。

　　值得一提，同行競爭對手蘇寧去年實現凈利潤按年升38.8%，至40.12億元，收入營業收入升近3成至755億元，毛利率升至18.14%，單在中國擁有1,311家連鎖店；相比之下，國美仍具相當大的提升空間。

　　走勢上，去年11月11日裂口高開，升至3.38元(港元，下同)遇到阻力，形成一浪低於一浪形態，3月17日跌至2.34元止跌回升，昨日股價重上20天和50天線，快步隨機指數(STC)%K線續走高於%D線，移動匯聚背馳指數(MACD)牛差距擴闊，走勢逐漸改善，可候低在2.6元水平吸納，反彈阻力為3元，不跌穿2.34元可續持有。