勝利證券：遠東宏信潛在升幅吸引

勝利證券資産管理部基金經理楊俊文

　　日本地震引發核危機令港股在本月17日低見22,123點，很多當時準備上市的新股都暫時擱置上市計劃，惟有昨天首日掛牌的新股遠東宏信(03360)並沒有因此卻步，繼續上市計劃並於上市首日紅盤高開，高見7.01元，收報6.87元，升幅接近一成，可見公司管理層對公司非常有信心，並預期公司會在惡劣市況下獲得足額認購。

　　遠東宏信是一間從事融資租賃業務的公司，業務主要是以客戶作為承租人，並由客戶挑選相關資産，再由遠東宏信作為出租人買入相關資産租給承租人，承租人會在租賃期間使用該資産，而承租人則需要向出租人付出租金，最後在租賃期屆滿後客戶可以選擇收購相關資産擁有權。承租人在租賃期內收回的租金基本上已經足夠支付該資産的價格、融資成本和賺取利潤。

　　其實這類業務在歐美等已發展地區已非常流行，但在內地還在起步階段，滲透率只有約3%，發展潛力非凡。

　　如果以上市價6.29元計算，市帳率只為1.92倍，相對內銀股一般市帳率可達2.5倍計算，合理值應為8.18元。如果再參考增長率，遠東宏信的應收融資租賃凈額由2007年至2009年複合增長為49.8%，保薦人亦預期2010和2011年增長仍可保持分別45%和46%。以年增長率近50%的公司來説，合理市帳率最少在2倍以上，相關估值大約為8.76元，潛在升幅吸引。最後基於6名基礎投資者當中除了新地(00016)以外全為知名基金，為近來少見，投資價值顯而易見。

　　(作者為註冊持牌人士)