交銀國際：市場需要一些新消息指引大市方向

交銀國際

　　市場觀點 – 我們認為市場需要一些新消息指引大市方向。

　　週三港股上揚，主要受日本股市強勁反彈帶動，亞太區多數股市均有不錯升幅。恒指早盤跟隨隔夜美股小幅高開，隨後受日本股市快速拉升帶動而竄高，且後市反復走高，午後則大致維持于23400-23500 點區間窄幅波動。恒指最終收報23451 點，上升391 點，或1.7%。全日主板成交大增至891 億，提示有強勁買盤介入。4 月期指收報23436 點，仍較現貨低水15 點，指示意義不大。

　　日本股市週三強勁反彈，主要受日圓走弱影響，截至港股收市，日匯已跌至83日圓/美元的地震發生前的水平。投資者預期，日元的走弱將有助於日本出口企業的災後復蘇，同時，隨著日本核危機的漸漸解除，更多的工廠開始逐步恢復運營，提振市場人氣。日經指數週三收高2.64%，反彈至9709 點，亦帶動了整個亞太區股市的投資氣氛。不過我們相信，這種影響應該也只是短線，日股的再反彈難以成為港股續升的藉口，畢竟港股已經回到日本地震發生前的水平。我們認為，恒指23500-24000 點區間尚存較大壓力，在目前消息面未見明顯利好，尤其在當中國央行4 月面對鉅額到期貨幣投放及可能繼續走高的通脹，或再收緊貨幣政策的情況下，港股可能還需震蕩一段時間。

　　中國遠洋(1919.HK) 預期公司今年的幹散貨運輸或下降32%，主要由於全球船隊的擴充速度高於需求增長。另外，2011 年的貨運承週轉量或由去年的1.42 萬億噸海裏下降至9590 億噸海裏。另一方面，集裝箱承運量預期將於2011 年輕微增加9.4%。

　　全球的幹散貨運力預計將於2011 年增加14%，多於需求的6%增幅。截止2010年底，中遠所運營的幹散貨船舶共有450 艘，並擁有幹散貨船舶新船訂單18艘，將於2011 年至2014 年陸續交付。在供過於求的情況下，波羅的海幹散貨運價指數于2010 年下跌41%，年初至今亦下滑11%。

　　船運行業是今年其中一個表現最差的行業，整體下跌7.7%，落後大市約9.5%，船運業的表現似乎會持續遜色。

　　美股週三報捷，私人行業就業人數增加，利好投資氣氛。道指升71 點或0.6%至12350 點，但成交仍處於低水平。昨日的升市是過去10 個交易日的第8 個升市，基於現時接近第一季末，我們認為基金經理粉飾櫥窗，在某程度上帶來了美股近期的升勢。

　　3 月份私人行業薪酬增長強勁，其中一半增長是來自小型企業。量度美國私人行業職位數目的ADP 就業變動指數于3 月份增加201,000 份，符合市場預期。過去4 個月的平均每月職位數目增長達到211,000 份，顯示就業市場正逐步復蘇。週五公佈的非農業數據包含廣義基礎，更具參考指標，我們預計失業率將持續下跌。

　　股市消息

　　“十二五”消費品零售市場年擴容將超3 萬億。《上海證券報》獲悉，《國內貿易發展規劃（2011-2015）》這一國家級規劃正在編制，最快將於4 月底出臺。規劃旨在擴大消費需求，到2015 年社會消費品零售總額力爭比2010 年翻一番，超過30 萬億。據透露，規劃主要涉及批發業、零售業、住宿和餐飲業、居民服務業和其他服務業等商貿服務業。國內貿易發展的主要任務是大力促進城鄉居民在家電、汽車、摩托車、建材方面的消費，完善有關措施，引導生産企業開發適合農村消費特點的商品。在培育新的消費熱點方面，規劃將引導企業提供適合老年人、80 後、90 後消費的商品和服務；支持發展文化消費、健身消費，拓展群眾多樣化消費，滿足多層次的消費需求，進一步釋放城市居民消費潛力。

　　機械工業“十二五”規劃出臺 提出六大目標。中國機械工業聯合會發佈《“十二五”機械工業發展總體規劃》提出，“十二五”期間，機械工業要“由大到強”，力爭實現六大目標。其中包括：工業總産值、工業增加值、主營業務收入年均增長速度保持在12%左右，出口創匯年均增長15%左右。産業結構向高端提升，現代製造服務業比重明顯上升，機械百強企業現代製造服務業收入佔主營業務收入的比重達到25%左右。大中型企業研發經費佔主營業務收入比重達到2.5%左右。機械工業萬元工業增加值綜合能耗由2009 年的0.425 噸標煤下降到2015年的0.31 噸標煤左右，年均下降5.9%。