奇虎360紐約上市 市值比肩搜狐

　　劉佳 張京科

　　在國內互聯網界最具戰鬥精神的360公司，昨夜在美國紐交所上市，證券代碼為“QIHU”。公司股票開盤價格為27美元，較14.50美元的發行價大漲86.2%，開盤價市盈率恰好為360倍。截止到記者發稿時（北京時間3月30日22:25）價格為29.9美元，市值約為33多億美元，同時搜狐市值約34億美元。公司董事長周鴻祎的數字財富一度衝上7億美元。

　　“在創業的五年多來，很多人説我們的免費模式不靠譜，擔心360免費模式哪天抗不下去了，但今天的股價證明了資本市場和網民對360的認可。” 總裁齊向東言語激動地説。

　　按照此前公佈的招股説明書，360公司的股東主要為公司管理層和外部投資人，佔股比例高達86.55%。周鴻祎以21.5%的持股比例位列第一大股東，第二大股東是總裁齊向東，持股12.43%。其股東還包括紅杉中國合夥人沈南鵬（9.48%）、鼎暉投資合夥人王功權（7.05%）、摯信資本合夥人李曙君（5.23%）、360公司董事兼首席工程師曹曙（8.16%），360安全中心網絡安全專家石曉虹（4.37%）。

　　關於IPO募集的資金，奇虎360表示，計劃將用於研發和收購技術、産品和企業。

　　免費殺毒服務商

　　奇虎360創立於2005年9月，先後獲得過紅杉、鼎暉、高原、紅點、Matrix和IDG等風險投資商數千萬美元的投資。在創建初期，奇虎360定位為搜索技術提供商。2006年3月，周鴻祎出任董事長兼CEO，重新確立發展方向，從“社區搜索”轉向殺毒領域。2006年7月，奇虎360推出360安全衛士，以網絡殺毒為切入口進入互聯網市場。

　　“免費”一直是奇虎360在中國殺毒軟體市場上的獨家武器。2008年，奇虎360正式發佈360殺毒，並永遠對用戶免費。用“免費業務”叫板競爭對手的“賺錢業務”，一時間， 360成為所有同行眼中的“公敵”，不過卻也在隨後贏得了大量用戶。艾瑞諮詢數據顯示，奇虎360的月活躍用戶數從2008年12月的1.22億增長到2011年1月的3.39億，成為國內用戶數排名前三的互聯網公司。

　　與此同時，奇虎360也于2009年首度實現盈利，盈利419萬美元；2010年的凈利潤為850萬美元。

　　奇虎360“免費”表象下，盈利點落在在線廣告與增值服務上。簡單來説，通過免費建立一個包括安全衛士、360瀏覽器、360保險箱、360殺毒、360手機衛士、360網盾、360安全桌面等産品在內的安全平臺，然後又在這些免費平臺上栽上“搖錢樹”，向客戶提供收費的增值服務，獲得收益。

　　招股書顯示，360開發的開放平臺，已經吸引網頁遊戲、團購網站、軟體及應用等眾多第三方合作夥伴提供互聯網産品和服務。奇虎360的網頁遊戲開放平臺上有超過30個網頁遊戲供應商提供的遊戲。通過與第三方合作夥伴進行收入分成，是奇虎360開放平臺實現盈利的模式。

　　近期，360在安全産品與開放平台中動作頻頻。2月18日，360推出一款專為網頁遊戲量身打造的瀏覽器；2月23日，推出“360團購開放平臺”，匯集拉手網等200家團購網站；3月1日，360發佈了一款酷似iPhone APP應用的産品360安全桌面。

　　風險猶存

　　機遇往往與風險並存。

　　360上市後，谷歌將是其最大客戶，360安全瀏覽器以及360網址通過為谷歌帶流量的方式獲得收入。2010年，360公司依靠這兩項業務從谷歌方面拿到超過21.1%的收入，約合1135萬美元。

　　百度、騰訊、金山等公司曾經在2010年聯合抵制360公司，並停止與其業務合作。一位競爭對手透露：“百度和阿裏巴巴都不和360合作了，谷歌成為360公司流量變現的主要來源。”360公司已經意識到上述風險，在招股書裏寫道：“一旦谷歌停止協議或者360廣告效果不佳，將很難找到其他的替代收入來源。”

　　其他經營風險，一方面來自於最直接的競爭對手騰訊，另一方面來自主要競爭對手金山和瑞星，兩家公司也在推出與360公司近似的安全産品和服務。

　　事實上，在360上市前後的靜默期內，金山和瑞星的進攻非常犀利。瑞星剛剛公佈了個人安全産品免費計劃，以損失上億元的收入抵禦來自360個人安全産品的進攻。瑞星副總裁張雨牧告訴記者，在個人市場，瑞星積累了多年的用戶會發揮巨大作用。

　　同樣出身於360公司的金山網絡CEO傅盛對於最大競爭對手360的上市，表示並不是壞事，因為現在360排名第一能具有很好的估值，説明資本市場對排名第二的金山網絡也會看好。

　　“同時，現在360安全瀏覽器還會面對來自於騰訊以及搜狗的激烈競爭，騰訊和搜狗兩家公司之間已經開始互相推廣各自的瀏覽器産品，據悉百度也將推出類似的産品和服務。”來自上述兩家公司的人士告訴記者。

　　不過360公司的收入隨著中國電子商務市場的火熱也會持續上升，據多位團購網站的CEO介紹，來自導航站等方面的廣告價格已經上漲了50%以上。