經濟學家：歐洲的通脹預期比美國更平穩

　　管理通脹預期在現代貨幣政策制訂體系中地位十分關鍵，在美國《宏觀經濟》雜誌4月刊上撰文的3位經濟學家指出，目前歐元區的通脹預期相比美國更為平穩。

　　瑞典央行經濟學家Meredith J。　Beechey、美國西北大學教授Benjamin K。　Johannsen以及任職于美聯儲理事會 (Federal Reserve Board)的Andrew T。　Levin在文中表示，如果投資者和經濟的單個群體“對央行長期通脹目標達成高度的共識”，那麼就能將通脹預期定義為“穩固”。

　　“但相反，一旦央行的通脹目標不為私人部門所熟知，那麼通脹預期就不會穩固，長期通脹預期也會隨著事態的演變而不斷變更。”

　　隨後三位經濟學家對長期通脹預測的市場分歧以及金融市場表象進行了深入探討－－包括通脹保護型政府債券收益率。他們指出，“歐元區方面，我們觀察到長期通脹前景的分歧越來越低，而且過去5年來趨於集中，而美國的情況則恰巧相反。”

　　他們指出：“縱觀金融市場數據，我們發現兩個地區的通脹補償(對於預期通脹和通脹風險的補償)對於新聞事件的反應方式不一，在市場對於通脹的押注方面，美國市場明顯比歐洲市場顯得靈敏。綜合起來看，這種跡象讓我們得出結論：美國的長期通脹預期不如歐洲的穩固。”

　　為何有這樣的結論？首先，歐洲央行(European Central Bank)非常明確地將維持物價穩定放在首位，並不吝反復重申這樣的言辭。美聯儲(The Federal Reserve)卻有著雙重標準：物價穩定和就業最大化。美聯儲在伯南克(Ben Bernanke)的領導下朝明確通脹目標的方向邁出了一小步，歐洲央行將物價目標定在長期接近但低於2%的年度通脹水平上。

　　經濟學家們寫道，“上述結果和歐洲央行政策的溝通策略的假設維持一致，包含了物價穩定的重要目標和相對明晰的價格標準，這有助歐元區通脹預期的穩定。”

　　作者們聲明稱，他們的觀點並不代表瑞典央行和美聯儲就職人員的想法。

　　歐盟統計局(Eurostat)公佈，歐元區2月份消費者價格指數(CPI)年率上升2.4%，創2008年10月份以來的最高升幅。歐元區1月份 CPI年率上升2.3%。歐元區2月份CPI升至28個月以來的最高水平，主要受運輸燃料、取暖油、電力及燃氣成本上升的影響。

　　這一數據或令歐洲央行加速上調基準利率的預期。行長特裏謝(Jean－Claude Trichet)3月28日表示，歐元區通脹率正“頑固地”處於央行目標以上。特裏謝表示：“歐元區通脹率目前頑固地高於公認的物價穩定水平。”他稱，十分擔心通脹持續背離正常水平。該言論被視為為4月升息鋪平道路。

　　特裏謝發表強硬言論也符合當局一貫以來對於通脹水平的高度關注。