華泰長城：商品市場企穩，鄭糖小幅反彈

　　文華財經(編輯 那娜）--國內商品市場在前個交易日跳水後終於有所企穩，跳水隊隊長棉花同學做出表率拒絕單邊下行。而豆類和螺紋鋼等較穩健的品種表現更是明顯偏強。白糖期貨也就跟隨市場氛圍小幅反彈。SR1109合約早盤低開低走，但隨後止跌反彈，最終小陽報收于7024點，漲129點。成交量有所減少，但持倉量略增。

　　現貨方面,産區現貨市場報價持平為主，部分地區小幅下調。其中柳州下調了十元，昆明和甸尾下調了三十元，其他不變。而銷區方面也大致持平小幅波動。目前廣西的現貨報價已經上升至7200元以上，雲南則稍低約7100元。期貨價格相對現貨倒挂對期貨價格形成一定支撐。由於判斷二季度內現貨中期難以上漲，而短期一時又看不到大跌的跡象。因此期貨應視貼水多少操作，若期貨貼水現貨太多，則不考慮做空，甚至可以少量參與反彈。反之可在期貨與現貨大致平水甚至略有升水時適當建立空頭倉位。

　　主力持倉方面，多空雙方持倉變化不明顯。多頭方面，具有現貨背景的珠江期貨和華泰長城期貨合計增持了五千五百手多單，尤其是珠江期貨增持的力度更大，值得關注。而空頭方向上，華泰長城期貨增持了不到兩千手空單，浙江大地期貨和浙商期貨合計減持了近四千手空單。單日的持倉變動方向偏多一點。且整體上主多持倉仍略佔上風。倉單庫存方面近期變化不大，目前總得倉單庫存摺合現貨就只有兩萬多噸而已，依然維持很低水平，可見現貨的緊張程度。此外期貨貼水的結構也令現貨商不願意註冊倉單。庫存對價格形成利多。

　　消息面上，截止到3月28日，廣西收榨糖廠家數已經達到65家（約三分之二），目前的天氣情況有利於糖廠順利收榨。而湛江方面只有一家糖廠尚未收榨，目前已經比去年多榨了15萬多噸甘蔗，整體來看本榨季生産已經接近了收官階段，預計最終産量會比上榨季略有減少（或不足700萬噸），當前這個時間點前後也就成為食糖供應量最大的時段。

　　經驗來看，每到三月上旬之後，多數年份期糖價格總是回落或者見到階段高點。因此大趨勢依然略偏空。若SR1109合約在本次調整中重新有效跌破7050點，則具備較深幅度調整的條件。在此點位之下操作上可以考慮中短線空頭操作，有效突破7050之後止損即可，目前而言空單還可以謹慎持有，7050被有效突破之後就暫不考慮空頭。 （陳樹強）