基金齊唱空 創業板連續大跌

　　近日市場風格出現轉變跡象，觸發創業板高估值泡沫破裂，近三個交易日創業板指數持續放量下跌，累計跌幅達到5.41%。市場人士認為，短期內高估值的小盤股調整還會延續。

　　昨日大跌3.14%

　　繼週一大跌1.89%後，昨日創業板下挫力度加大。創業板指數早盤跳空低開並一路下行，截至收盤，報1019.04點，跌33.07點，跌幅為3.14%；創業板綜指報1008.25點，跌32.35點，跌幅3.11%。近三個交易日創業板指數累計跌幅達到5.41%，並創下1月28日以來的收盤新低。

　　盤面上，昨日交易的190隻創業板股票中僅10隻收漲，這其中還包括兩隻當日上市的新股。而跌幅超過5%的股票佔近兩成，其中，金通靈、信維通信以跌停報收，銀之傑、天龍集團、沃森生物以及當日上市的長榮股份跌幅超過7%。

　　王亞偉唱空

　　自去年開始，市場熱點一直集中于高成長性小盤股，被看成新興産業雲集地的創業板股票因此也成為“香餑餑”。然而近期“香餑餑”卻突然遇冷，成為眾多基金不看好的高估值標的。

　　在華夏基金的年報中，明星基金經理王亞偉指出，以創業板為代表的高估值品種面臨較大的回歸壓力，擴容節奏的加快，尤其是新三板的推出將加速創業板泡沫的破滅。

　　“上半年市場風格轉換是大概率事件。”南方恒元保本基金在年報中如是判斷。廣發內需增長基金亦認為，從行業配置的角度上來看，去年是結構化差異十分明顯的一年，這種差異在長期來看是不可持續的，不同行業及板塊之間估值收斂是A股的必然趨勢。諾安主題基金稱，目前的估值差距是歷史最高，小盤股估值過高的風險還需要釋放。

　　此外，一位去年産品業績排名前十的陽光私募基金經理在接受記者採訪時更明確表示，對低估值藍籌板塊有興趣，而創業板市盈率過高，伴隨著發行家數的增加，整體市盈率將不斷走低。

　　下跌仍會持續

　　對於創業板連日的破位下跌，東吳證券首席策略分析師寇建勳認為這種現象並不難理解。“首先從估值看，最近漲幅較大的銀行、地産都在8到10倍市盈率，而中小板創業板的估值普遍在50多倍，隨著年報集中披露，業績成長性不足以支持市值，自然有一個風險釋放的過程。第二，新三板的推出意味著未來中小企業的上市量可能會大幅增加，導致供給加大；而創業板的退市制度則增加了創業板股票的投資風險；第三，隨著市場風格的轉向，一些基金近期可能從創業板中撤離，而創業板股票盤子小流動性差，容易出現連續的暴跌。”

　　經過短期暴跌，風險是否得到足夠程度的釋放呢？對此，寇建勳認為，下跌可能會持續一段時間。“但值得關注的是，當市場出現連續快速非理性下跌時，可能是買入時機。”他認為，短期連續下跌超過30%，就應該關注。“從全球情況來看，30倍以下，創業板存在比較大的買入價值，30-50倍有買入價值，50-80倍是一個均衡的情況，80倍以上則是高泡沫，而目前A股創業板估值在55倍左右。”寇建勳表示。快報記者 錢瀟雋

　　大盤

　　滬指失守5日均線

　　週二，滬指再度衝擊3000點未果，短線獲利拋壓的集中釋放令市場調整加劇。盤面上看，藍籌股的“堅挺”與小盤股的“跳水”形成鮮明對比，“二八”分化進一步凸顯。

　　從盤面上看，鋼鐵、銀行、地産“三駕馬車”昨日繼續出動，早盤一度帶領滬指再度衝擊3000點大關。無奈其他板塊尤其是小盤股的拋壓過重，尾盤的放量殺跌甚至帶有恐慌性意味，導致股指調整力度加大。截至收盤，上證綜指報2958.08點，跌25.93點，跌幅0.87%；深證成指報12677.61點，跌197.91點，跌幅1.54%。兩市合計成交金額為3376億元，相比前一交易日有所放大。

　　經過昨日一跌，上證綜指失守5日均線，深證成指則跌破所有短期均線，向下直指半年線。滬深大盤短線調整的形態得以確認，市場關注的焦點問題也變為：這是上升途中的技術性調整，還是趨勢性扭轉？機構觀點偏向樂觀。廣發證券分析師林魯東認為，製造業投資的增加有望對衝經濟的下滑，並形成中期經濟向上的內生動力，對經濟下滑擔憂如果造成市場短期的調整，將是較好的買入時機。此外，分析人士判斷，藍籌股的估值修復行情仍會繼續，對大盤支撐依然有效，從而市場短期的調整幅度有限。

　　快報記者 潘聖韜