海通國際：上海公佈2011年房價調控目標

　　海通國際

　　最新消息：上海市政府宣佈將把2011 年房價漲幅控制于其GDP 及人均可支配收入增幅之下。分析及評論：此調控目標相對寬鬆。于2010 年，上海的本地生産總值增長9.9%，人均可支配收入則增加10.4%。假設2011 年的增幅相若，我們估計上海對房價的調控目標為按年增幅10%。

　　在北京的壓力下，接近40 個城市已公佈2011 年的房價調控目標，但無一提出要調低樓價，且大部份城市提出約10% 的增幅屬於可接受水平。此一情況出乎中央政府預料，中央政府要求主要城市設定目標以免房樓升幅失控。然而，有關城市所提出的目標似乎認可房價的進一步上升，並可能鼓勵投機炒賣。

　　我們認為，現時中國經濟不再如30 年前般純粹由政府控制，且政府官員直接干預成交價亦不切實際。此外，由於建築程序相對較長，故此房地産行業一般需時兩三年方會出現轉向。由於地方官員的仕途與價格目標挂鉤，他們設定較寬鬆的目標亦可被理解。我們相信，舒緩房價急升壓力的重點在於有效供應量顯著增加，以及進一步收緊流動資金，而非價格調控。想快速獲得成效的做法並不現實。

　　分析員：侯淩中