金利豐：重汽受惠大型基建

金利豐證券 黃德幾

　　中國重汽(3808)為內地主要重型卡車及發動機製造商，同時是A股上市中國重汽股份(深：00951)的控股股東。集團錄得2010年度營業額為396億元(人民幣，下同)，同比增長42.1%；期內純利按年急增77%至14.8億，整體毛利率升2.6個百分點至16%。

　　期內銷售約15萬輛重卡車，按年增38.3%，帶動分部收入升40.9%至375億元；而發動機業務亦錄得銷售收入124億元，同比增長57%。另外，出口重卡車有1.35萬輛，增幅達59.4%，但業務佔比只有約6.6%，而集團表示，將爭取5年內海外業務佔比提高至30%。

　　在去年底的齊魯銀行金融票據詐騙案中，集糰子公司為受害人之一，損失約5億元，惟早前已在股價上反映。

　　值得一提，現時日本車廠因地震停産或限産，零件供應緊張，但集團的核心零件均自行研發，生産沒受影響。不過，未來日本震後重建或會推高鋼材價格，加上近年橡膠輪胎價格上揚，料集團毛利率將受壓。

　　集團早前宣佈與德國曼(MAN)合作，有望取得國際先進重卡車技術；而內地增建保障性住房及各大基建上馬均令重卡車需求急升，在國策支持下，料集團業務可保持增長。

　　走勢上，1月11 日呈“大陰燭”回落，跌至6.71元(港元，下同)跌勢喘穩，期股回升至8.07元後有獲利回套，昨日高開低收呈單日轉向，未能重上10天線，快步隨機指數(STC)%K線跌穿%D線，屬短線利淡訊號，宜候低在6.5元水平吸納，反彈阻力為8元，不跌穿6元可續持有。