長江出版傳媒蓄勢待發 欲打造百億級航母傳媒

　　從3月15日復牌，到上週五（3月25日）收盤，在九個交易日裏，*ST源發（600757）天天一字漲停。如果加上停牌前的兩個漲停，已經連續拉出11個漲停，收盤價11.42元，與去年10月11 日停牌前7.35元的價格相比，漲幅高達55.4%。有財經媒體戲稱其為“兔年漲停王”。華泰證券行業研究員王琳認為，二級市場的強勁走勢，在一定程度上表達了投資者對湖北長江出版傳媒集團借殼的認同和期待。

　　3月15日，*ST源發發佈公告稱，公司擬向湖北長江出版傳媒集團定向發行股票4.875億股，購買其持有的評估價為25.35億元的資産，發行價每股5.2元。此次交易完成後，長江出版傳媒集團的借殼上市之路將得以完成，湖北最大的文化産業集團將正式登陸資本市場。

　　破産重組成功

　　市值或超百億

　　*ST源發此前曾經歷過兩次重組，均以失敗告終。上周，源發（長江出版傳媒）公司董事會秘書萬智等相關負責人接受《證券日報》記者採訪時介紹，此次重組，上海市、湖北省政府的相關部門和華潤集團做了大量的協調工作，最終確定通過司法程序，走破産重整之路。

　　去年11月1日，長江出版傳媒集團以988萬元的總價，拍得*ST源發1.9億股股份，佔總股本的21.84%，成為第一大股東；同時，根據拍賣條件和重整計劃，長江出版傳媒集團讓渡了38%，即7300多萬股的股份，加上其他股東讓渡的總計2億股股份中，普通債權人受償約1.27億股，餘下7558萬股由重組方受讓，但暫存于專戶。

　　本次定向發行購買資産交易完成後，竟拍所得加上受讓股東讓渡和增發的股票，長江出版傳媒集團將持有*ST源發6.84億股，佔總股本的65.76%，成為控股股東；*ST源發總股本也將由5.52億股增加到10.40億股，按上週五的收盤價11.42元計算，總市值將超百億元。長江出版傳媒集團的出版傳媒主業將實現整體上市，成為湖北地區資本市場的“大傢伙”。

　　長江出版傳媒集團相關人士告訴記者，待此次重組方案經股東大會通過、報證監會批准實施後，*ST源發將更名為“長江出版傳媒股份有限公司”，並將其註冊地遷到武漢。

　　長江出版傳媒

　　經營亮點紛呈

　　*ST源發本次定向增發擬購買的資産，是長江出版傳媒集團出版、發行、印刷、印刷物資供應等出版傳媒類主營業務資産及下屬企業股權。涉及教材中心相關業務資産以及下屬15家全資子公司的股權，其中不乏經營亮點。據相關負責人介紹説，集團的經營亮點可以概括為三個板塊：文藝版塊、少兒板塊和教育版塊。

　　一是文藝版塊。集團下屬長江文藝出版社業務以大眾圖書為主，學術著作為輔。曾經推出了《二月河文集》、《張居正》等暢銷全國歷史類圖書，逐漸形成了以歷史小説系列、名人傳記、名家散文系列、年選系列等為代表的出版品牌。根據北京開卷信息技術有限公司公佈的統計數據，長江文藝出版社有限公司在全國文藝類出版社圖書零售市場佔有率名列前茅。2010年貢獻的凈利潤為1490萬元，比2009年增長184%。

　　二是少兒板塊。在不久前剛剛舉行的我國新聞出版行業最高獎項——第二屆中國出版政府獎頒獎典禮上，由湖北少兒社出版的《少兒科普名人名著書係》，獲得少兒類圖書獎。少兒社除致力於以優秀的少兒圖書産品滿足少年兒童的閱讀需要外，還將數字內容建設作為未來構建少兒教育內容的戰略重點之一，作為高端閱讀物，少兒社可以説走在全國的前列。資料顯示，2010年出版圖書1630種，比2008年差不多翻了一番，凈利潤為2137萬元，比上年增長2.55倍。

　　三是教育板塊。2006年，湖北省委省政府決定，將全省教育部門與所辦書報刊經營實體實行脫鉤，湖北教育報刊社和教育書刊發行社劃給長江出版集團，09年，長江出版集團將書刊社與發行社進行重組，成立湖北教育報刊傳媒有限公司。教育板塊所擁有其中《小學生天地》和《初中生天地》等發行量已經突破百萬，成為集團內發行量最大的期刊。劃轉以前，兩個社年利潤一二百萬元，2010年，教育報刊傳媒創凈利2982萬元。加上集團的教育圖書與教材業務,教育板塊成為集團業績的牢固基礎。

　　此外，全省新華書店系統經過整合，85家分公司經營形勢突飛猛進，有望再創佳績，未來增長可期。

　　2010年，長江出版傳媒集團被授予2008~2009年度中國“文化企業30強”。根據新聞出版總署發佈的産業報告，2009年長江出版傳媒集團總體經濟規模進入全國出版集團10強，位列第7。

　　借力資本市場

　　未來增長可期

　　事實上，早在七年前長江出版集團剛剛組建完成時，就已經明確了上市的目標。集團董事長、黨委書記王建輝説過：“上市公司是企業的最高形態，我們要以上市促改革，以上市促發展。”2009年3月，集團公司最終確立了借殼上市的思路，以“徹底改制與和諧改制相結合”為目標，按照邊改制、邊重組、邊借殼的思路，三步並做一步走加快推進上市工作。

　　據相關負責人介紹，三年多來，集團上下思路統一，通力配合，付出了大量艱苦努力。到2010年12月31日，完成了改制上市的大量基礎性工作。2011年1月，集團借殼上市獲得中宣部和新聞出版總署前置性審批。

　　根據公開資料，本次定向增發擬購買的資産，2010年營業收入為23.01億元，歸屬於上市公司的凈利潤為2.33億元。公司承諾，2011年凈利潤將達2.56億元，若達不到指標，公司將以總價人民幣1.00元的價格定向回購本次發行股份中長江出版傳媒集團持有部分新增股份並在鎖定期滿時予以登出。

　　湖北德馨律師事務所劉陸峰律師長期關注資本市場的ST公司，他評價説，此承諾在表達長江出版傳媒集團作為上市公司未來的控股股東對破産重組充分的誠意，同時也體現了大股東對公司未來發展的信心。

　　根據2010年的財務報表，本次發行後，基本每股收益為0.22元，加權平均凈資産收益率為9.76%，歸屬母公司股東的每股凈資産2.28元。中金公司預計，公司2011年的每股收益將達到0.26元。

　　截至去年底，長江出版傳媒集團總資産為70.5億元，此次注入25.35億元資産，還有很多資産沒有裝進來。相關負責人證實了這一點。他介紹，集團所有的書報刊、電子、音像的編印發也就是主營業務資産都注入進來了，但還有幾十億的資産沒有放進來，這主要是文化地産等，集團擁有的資源非常豐富，還有很大潛力，對上市公司形成很大的支持。未來不排除集團公司有整體上市的可能性。

　　相關負責人説，從管理層到員工的身份轉變也可以看出公司上下的決心。公司的管理層很多人過去是公務員，政事分離後轉變為事業編制，全面規範改制時，集團原700多名事業編制人員又全部轉為企業人員身份，按規定辦理了各項社會保險，簽訂了勞動合同。

　　他還説，公司上下有一個共識，上市後，必須借力資本市場快速發展，按集團改制上市時提出的目標，再經過5年努力，將公司建成中國一流的出版傳媒企業。