轉融通有望先行推出標的證券擴容緊隨其後

　　■本報記者 于德良

　　轉融通業務今年推出已無懸念。隨著融資融券上線一週年，轉融通推出的時間窗口臨近。業內人士普遍認為，雖然轉融通沒有具體時間表，但相關部門正在緊鑼密鼓地推進，最快上半年就會推出。標的證券的擴容也會水到渠成。

　　兩會期間，全國政協委員、上海證券交易所理事長耿亮透露，融資融券試點業務推出近一年來，一直在逐步擴大，上交所、深交所、中登公司將共同出資成立證金公司開展轉融通業務，目前證金公司成立的籌備工作小組已成立，待證金公司成立後，方可向會員單位開展融資融券的轉融通業務。

　　儘管融資融券開閘以來，兩融餘額持續增長，突破200億元，但由於沒有“轉融通”機制，融資融券發展遇到瓶頸。 特別是融券規模佔總規模的比例只有1%至2%的水平，這與推出融資融券業務的初衷有所背離。

　　根據目前的方案設計，證券金融公司的註冊資金60億至100億元，由“兩所一司”共同組建。未來的證券金融公司將採取的方式包括幫助證券公司融資，增加券種來源，比如從全國社保基金、指數基金、保險公司等長期的機構投資者借入證券，“批發性”地融給證券公司，證券公司再“零售性”地融給客戶。

　　推出轉融通業務後，由於券商可以向證券金融公司融入資金或證券，可供融資的資金及可供融券的股票數量都將是現在的幾十倍甚至幾百倍，帶來融資融券規模的大幅提高。

　　標的證券品種的限制，也是融資融券規模難以獲得突破性增長的原因之一。目前滬深兩市可融資融券的標的證券只有90隻，其中，滬市50隻，深市40隻，並且大部分為藍籌股。

　　2010年底，市場傳出證監會正在籌劃進一步擴大融資融券試點範圍，上海證券交易所和深圳證券交易所的標的證券有望分別擴至180隻、100隻，接近滬深300成分股。但隨後，滬深交易所發佈《關於融資融券標的證券範圍暫不調整的通知》。

　　2011年的全國證券期貨監管工作會議上明確提出，穩步發展融資融券業務，逐步將融資融券轉為證券公司常規業務。這表明，融資融券不再以試點方式選擇證券公司，符合規則的證券公司均可以按照證監會行政許可程序自主申請開展融資融券業務。倘若融資融券成為券商的常規業務，再加上轉融通推出和標的證券的擴容，未來，兩融規模出現爆發性增長值得期待。