中投證券：通脹依然複雜且嚴峻

    中投證券：通脹依然複雜且嚴峻

    黃君傑（中投證券策略分析師）：我們正處於一季度末，二季度正要開始，我們主要從宏觀還有近期市場情況做一些分析，目前從通脹看，依然是複雜而且嚴峻，目前來看通脹我們預計，二季度通脹將逐級走高，到6月份同比可能會超過6%，目前通脹驅動因素既有貨幣因素又有成本因素，未來很長一段時間談緊縮弱化都很不現實，從格局上將形成長週期高通脹，長週期緊縮政策鑒定這樣一對組合，預計未來經濟減弱時間可能會被拉長，5月份之後，可能出現半年甚至以上的經濟緩弱，我們預計這個是在政府可以接受的範圍內，像去年6月那樣立竿見影的政策反轉，今年可能很難見到，對於二季度經濟我們預計將會呈現消費投資穩中緩落，出口節奏性樂觀的格局，值得注意的是未來對消費的預期可能會從不太好變成不太壞，消費作為轉型的方向，面對經濟緩落未來政策刺激預期可能會提升，對投資可能目前處在正面體現比較充分，投資穩中趨弱這麼一個趨勢形成階段，所以從經濟結構的變化看基建受益的行業，目前可能處於盈利週期高點，目前看仍然有機會，但後續不一在持續很久，可能邊漲邊減，目前是處於這麼一個階段，而消費相關的正在充分體現負面預期，一季報利空兌現後預期逐步穩定可能存在機會，這個是中期判斷，對於短期操作上我們認為可以跟隨市場的情緒，目前行情結構性轉向了權重，從驅動因素看，像銀行、地産還有上遊的資源品，4月中下行仍可以關注。