證券業協會：擴大新三板試點範圍已成急迫任務

　　中國證券業協會副會長鄧映翎日前撰文表示，當前，擴大試點範圍、建設全國性統一場外市場成為資本市場的急迫任務。未來代辦系統可能引入做市商制度，主辦券商需對掛牌公司進行持續督導服務，幫助公司股份合理定價，實現價值發現。

　　鄧映翎介紹，截至目前，代辦系統已有掛牌公司76家，22家公司進行25次定向增資，融資總額8.68億元。

　　對於新三板與創業板目標企業的區別，鄧映翎指出，從企業發展階段來看，新三板服務對像是處於成長早期的高科技企業，這些企業的特徵為：一是具有自主知識産權；二是知識産權已經轉化為産品，實現了産業化；三是公司已經形成一定的經營模式和盈利模式；四是公司處於創業前期的快速發展階段，迫切需要資金以擴大生産規模，也需要引入戰略投資者完善公司治理。創業板市場的上市公司則基本屬於成長後期的較為成熟的高科技企業。例如，從利潤、股本規模上看，2010年上市的創業板公司上年度平均凈利潤4000多萬元，發行前平均股本為7394萬股；而新三板2010年掛牌的公司上年度平均凈利潤為411萬元，平均股本為1882萬股。

　　“推薦企業成功進入新三板並不意味著主辦券商工作的終結，恰恰相反，掛牌是主辦券商工作的起點。”鄧映翎指出，掛牌後主辦券商需要對公司進行持續督導服務，開展大量的孵化、培育工作。這主要包括：督促掛牌公司規範運作、切實履行信息披露義務，加強內部控制，完善公司治理，牢固樹立保護公眾投資者權益的理念；提供融資、並購方面的服務，報價系統建立了適應中小企業特點的定向增資制度，即面向特定投資者的小額快速融資制度；幫助公司股份合理定價，實現價值發現，未來代辦系統可能引入做市商制度，主辦券商可更直接、更有效地實現掛牌公司股份的價值發現，並提供充足的流動性。

　　鄧映翎表示，只有主辦券商切實履行好上述督導培育功能，中小企業才能借助新三板掛牌加速成長，真正插上“資本的翅膀”。主辦券商也可借此回歸證券仲介機構的本質，做到“歸位盡責”，形成自身的核心競爭力，走出差異化經營的道路，改變當前主要提供通道式服務、盈利模式單一的狀況。本報記者 申屠青南