社交網站投資熱情點燃中國SNS估值泡沫漸起

　　嵇晨

　　互聯網概念公司向來是資本市場的寵兒，前有B2C電子商務，現有SNS社交網站，熱捧從未停止過。以至於近日在印度新德里訪問的“股神”巴菲特不得不澆市場一盆冷水，放言“絕大部分社交網站估值過高，投資者要警惕”。

　　回看中國的幾家SNS概念社交網絡，諸如千橡集團下的人人網、開心網，隨著其跨入資本市場步伐加快，難免也面臨著估值泡沫化的風險。

　　資本豪賭下一個谷歌

　　雖然沒有具體指出是哪些公司，但巴菲特認為“替社交網絡公司估值是非常困難的事情，他們有些上市後可能會是大贏家，有些卻可能為別人作嫁衣”。

　　儘管“股神”言之鑿鑿，但還未正式上市的全球著名社交網站Facebook依然在美國私人股票交易市場炙手可熱。

　　繼1月份高盛和俄羅斯投資公司Digital Sky Technologies分別投資了4.5億美元和5000萬美元，把Facebook估值抬高到500億美元之後，截至前一交易日，在Share Post上Facebook股價曾攀升到32.25美元，最新約合風險投資指數估值也漲到543.5億美元。

　　向來看重“未來盈利預期”的美國投資者也瘋狂追捧，一位匿名美國投資者在網上評論，“如果有人説Facebook是泡沫，那麼現在的蘋果公司（估值2300億美元）則是更大的泡沫，現在在私人投資市場上股價30多美元不買，等今年Facebook的IPO定價150美元時，就會後悔了。”

　　市場認為，Facebook很有可能在2011年上市。

　　此外，去年12月，凱鵬華盈（KPCB）領頭對社交網站Twitter進行了一輪2億美元的融資，當時對Twitter估值約37億美元，然而在最新的Share Post報價中，有投資者喊出了每股35美元的高價，把Twitter風險投資指數的估值抬高到51.2億美元，頗有豪賭下一個谷歌的意味。

　　這讓市場不禁對未來正式上市的Facebook、Twitter充滿了想象空間，然而冷靜的分析人士也發問，在沒有公佈任何公司財務狀況的背景之下，如此瘋狂的資本追逐，是否顯得過於盲目。

　　中國SNS緊跟趁熱打鐵

　　Facebook成功在先，也給中國的SNS網站奔赴資本市場增添了信心。雖然和Facebook獨霸天下不同，中國市場同質化的SNS社交網站不止一家，但大部分市場還是被核心的幾家瓜分——人人網和開心網。

　　和已有6年發展時間的老大哥Facebook相比，被認為有網民數量優勢的中國SNS概念網站規模還遠遠比不上，但發展勢頭不可小覷。

　　單從註冊用戶看，今年1月，Facebook統計門戶站點Social Bakers指出，Facebook註冊用戶基數為5.96億，接近6億。

　　最近Arbitron和Edison Media發佈的報告稱，年齡12歲以上的美國人中，51%的人擁有Facebook賬號。

　　易觀國際數據顯示，人人網目前有註冊用戶1.6億，同時艾瑞數據顯示，活躍用戶近1億；而根據開心網註冊信息透露，開心網註冊用戶也超過了1.2億，每月有超5000萬活躍用戶。據悉，中國兩家社交網站均會在2011年申請在美上市。

　　從已被披露出來的信息看，人人網將於今年6月向美國證監會（SEC）遞交IPO申請，計劃融資5億美元，摩根士丹利、德意志銀行和瑞士信貸將擔任承銷商。

　　同樣有今年上市計劃的開心網，雖還沒有透露融資數目，但已經初步選定摩根大通和花旗銀行作為承銷商。截至發稿，記者致電兩家公司均沒有回應。

　　市場人士分析，發展勢頭強勁的人人網和開心網很年輕，雖然常常被詬病運營模式複製Facebook，但由於贏利點不同，估值更不可簡單地對比。只是，資本天生的逐利性，並不會因此厚此薄彼。已經被點燃的SNS投資熱情，必定也會關注到高速增長的中國社交網站。

　　人人網華東區總經理鄭偉達曾在去年年底公開表示，2010年中國社交網站規模超過10億元，增速超200%，而2011年規模將翻倍，超過20億元。

　　和Twitter功能相似的新浪微博，也受到了資本青睞。3月初，未來資産發佈研究報告，把新浪微博估值從20億美元上調至30億美元；瑞信也認為，新浪微博用戶數增勢快於預期，將其微博估值定為31億美元。甚至有市場傳言，新浪或在今年把旗下微博業務拆分上市。