東興期貨：棉花重挫盤中新低 傳聞加速市場調整

　　文華財經(編輯 樓怡婷)--一、期貨行情回顧

　　鄭棉主力09合約開盤30000元，收盤報28825點，下跌5.24%。成交量為1725512手，持倉量增加6246手至364222手。

　　二、重要影響因素分析

　　消息面：在中國棉花協會召開二屆三次理事會上，安徽華茂紡織股份有限公司總經理王功著表示近期紡織企業銷售狀況不理想，同時存在一些問題：一是高價位的棉價；二是招工困難；三是用工成本增加；四是紡織業仍在較快發展；五是訂單中大單長單少，貨款回籠慢，目前旺季不旺；六是紡織企業庫存在不斷增加。

　　山東出臺2011至2015年棉花産業振興規劃，山東省將提高棉花綜合生産能力，到2015年，全省棉花面積穩定在1200萬畝，總産100萬噸以上，棉花生産總産值達到250億元，棉農人均增收200元以上。

　　印度業內專家指出，印度紡織工業的海外需求擴大，因為中國紡織和服裝工業正面臨勞工短缺、工資提高以及國內通脹率上升的挑戰。印度紡織工業聯合會CITI秘書長DK Nair説：“有跡象表明，從2010年1月-12月，需求從中國轉移到印度，特別是非服裝領域。”

　　外盤消息：美棉7月合約上一交易日收盤197.11美分/磅，下跌1.69%。棉花期貨週五收跌，分析師稱因投資者獲利了結，且市場人士開始關注下周稍後將公佈的一份重要的政府種植報告。

　　國內現貨市場：3月28日，中國棉花價格指數（CCIndex328）為30528，下跌14點。相對1105合約收盤價的期現價差為1398元。目前市場反映比較冷清，多數企業對於市場行情開始估摸不定。大中棉花企業保持棉花利潤空間最大化，繼續保持謹慎觀望。而紡織方面，不少紡織企業對於紡織市場銷售憂心忡忡，認為棉花成本比較高，價格下探也比較困難。但隨著紗線跌價，成本不斷壓縮，且由於出口較難，薄利銷售令企業憂心。當前紡織市場的走向也直接影響到棉花市場，因此目前企業對於市場表現為謹慎觀望。3月28日中國進口棉價格指數（FC Index M）為230.65，下跌3.71。進口成本按1%關稅價38419元/噸，按滑準稅價格38684元/噸。

　　撮合交易：3月28日，全國棉花交易市場商品棉電子撮合交易成交20200噸，與上一個交易日相比增加3760噸，訂貨量增加3860噸，累計訂貨量為94020噸。今日市場低開下跌，放量增倉。MA1105均價29203元，下跌1144元。MA1109均價29280，下跌1220元。

　　主力動向：據排名前十的持倉顯示，今日鄭棉總計合約排名前十多頭減倉490手至116905手，空頭減倉2448手至104520手。凈多單12385手。今日主力永安期貨大舉多翻空，而空頭前10換手較集中。

　　倉單變化：今日鄭州一號棉花倉單為559張，有效預報為325張。

　　三、技術分析

　　棉花09合約：今日收長陰線。盤中最高點30050，最低點28350。技術指標看，RSI向下；KDJ向下，今日死叉；MACD走低，綠柱放大。早盤直接跌破重要支撐30000點，盤中創下本輪調整行情的新低，下方下跌空間有所打開。

　　四、投資建議

　　今日棉花收到種植面積上漲和出口退稅可能下調以及進口關稅可能取消的多重利空消息打壓，出現了大幅下跌。從現貨面看，雖然皮棉價格保持在高位，但棉紗價格以及加速下跌，短期可能帶動皮棉價格不跌。雖然下跌幅度不小，但市場利空消息還沒有完全釋放，加上企業庫存水平較高，對後期消費也不利。而目前的價格也沒有完全達到中長線安全的水平，建議套保企業暫時觀望，謹慎抄底，等待更好的長線多頭機會。操作上，繼續維持空頭思路，逢高做空為主，空單持有。

　　（張郡淩）