潛能恒信：油氣勘探服務專家

　　在專注油氣勘探服務的發展過程中，潛能恒信形成了領先的技術及品牌優勢。

　　潛能恒信(300191.SZ)主營業務是為石油公司提供油氣勘探開發過程中的地震數據處理解釋服務。公司是國內少數掌握國際領先的第三代地震成像技術，並且有能力提供處理解釋一體化服務的企業之一。

　　隨著國內石油需求增加，石油勘探開發投資的增長，國內地震數據處理解釋行業市場規模從2005年的16.74億元增長到2009年的31.64億元，年均複合增長率達到13.58%，呈現出快速發展的勢頭。

　　作為技術領先的油氣勘探服務商，潛能恒信增長勢頭更為迅猛。2008-2010年，公司完成三維處理33995.77平方公里、三維解釋30732.99平方公里，位居同行業前列。近年來公司建議井位的探井成功率一直保持在80%以上，高於行業平均水平。

　　2008-2010年，公司業務收入年複合增長率為24.13%，凈利潤複合增長率為40.85%。同時，公司毛利率高位運行，穩定在80%以上。

　　在專注油氣勘探服務的發展過程中，潛能恒信形成了領先的技術及品牌優勢。

　　首先，技術優勢。公司是國內少數掌握第三代地震成像技術的地震數據處理解釋服務商。公司的核心技術之一——WEFOX成像技術經中國石油和化學工業協會鑒定為“國內首創，國際領先”，是達到國際先進水平的第三代地震成像技術。

　　憑藉先進技術，近三年及一期公司為國內客戶建議井位的探井成功率超過80%。而中石油、中石化和中海油2005年-2008年探井成功率平均分別只有53.48%、54.15%和48.40%。公司建議井位較高的探井成功率意味著可以幫助石油公司節省大量的勘探開支，理論上測算，2007年-2009年，公司幫助中石油節省勘探投資約8億元。

　　2007年到2010年，公司還是唯一連續4年獲邀參與中石油技術攻關項目的非中石油系統服務商，位居行業領先地位。

　　其次，品牌優勢。2005年到2008年，公司共有6個參與項目獲評為中石油油氣勘探的重大發現，佔中石油當期全部重大發現項目總數的24%，有7個參與項目獲評為中石油油氣勘探的重大進展，佔中石油當期全部重大進展項目總數的10%，這些重大項目的成功為公司在行業內樹立了良好的品牌形象和聲譽。

　　國內多家油田、英國石油美國生産公司、Pacific AsiaPetroleum,INC。等先後與公司簽署了戰略合作協議，公司的品牌獲得了越來越多客戶的認可。

　　目前，潛能恒信已簽訂訂單但未交付的處理解釋服務合同為5000萬元左右；2010年與塔裏木油田簽署戰略合作協議，今後三年每年將為公司貢獻6000萬元左右合同；同時公司2010年陸續為中海油完成前期先導性項目，正在簽訂兩個額度達1200萬元左右的合同。國內客戶的穩固關係，為公司業績穩定成長奠定了基礎。

　　同時，潛能恒信積極開拓國際市場。2009年度國際市場收入佔到了公司營業收入的16.57%，2010年上升到28.76%。2010年，國際石油公司BP、Conocophillips、TOTAL已經將其在美國墨西哥灣的測試數據交給公司進行實質性測試，測試面積合計超過1200平方公里，公司海外業務收入佔比將進一步提升。由於公司具有超強的找油技術和能力，正在考慮以技術入股的方式，參與國外石油公司油氣勘探開發，石油公司則以原油産量的份額作為回報，最終以高技術換取高回報。

　　此次，潛能恒信共募集資金2.46億元，擬投入地震數據處理中心與研發中心建設。本次募集資金投資項目的實施，將顯著提高公司對客戶的服務能力、增強自主創新水平、拓展海外市場業務規模，完善公司業務模式，進而鞏固和增加公司在國內石油勘探地震數據處理解釋行業的市場份額以及增強公司核心技術在行業內的領先地位。

　　國泰君安分析師預計，2011-2013年，潛能恒信主營業務收入分別為1.47億元、1.97億元、2.62億元；歸屬於母公司所有者的凈利潤分別為0.79億元、1.05億元、1.37億元；對應EPS分別為0.99元、1.31元、1.72元。