美亞柏科：網絡信息安全先行者

　　美亞柏科的電子數據取證業務佔據了國內超過40%的市場份額，技術與市場優勢明顯。

　　美亞柏科(300188.SZ)是中國國內領先的電子數據取證與安全産品及服務提供商，作為行業的先行者，在信息安全行業細分領域競爭優勢明顯。

　　公司主營業務具體包括電子數據取證産品和網絡信息安全産品兩大産品系列，以及電子數據鑒定服務和互聯網數字知識産權保護服務兩大服務體系。近三年來，公司營收和凈利潤複合增速分別達到41.3%和39.3%。

　　電子數據類業務包括電子數據取證業務和電子數據鑒定服務。美亞柏科的電子數據取證業務佔據了國內超過40%的市場份額，技術與市場優勢明顯。目前客戶主要集中于司法機關，未來該業務有望向工商、稅務等其他行政執法部門拓展。

　　網絡安全類業務主要是互聯網內容安全搜索産品和互聯網數字知識産權保護服務。美亞柏科搜索産品與百度、谷歌等通用搜索引擎不同，可以對搜索信息進行深入分析與管理，主要應用於政府安全部門；而數字知識産權保護服務則主要為網絡遊戲、影視、音樂等數字作品提供版權保護。相關市場目前處於剛起步階段，隨著法律的完善和應用的普及，公司網絡安全業務未來三年增速有望超過50%。

　　美亞柏科的競爭優勢主要體現在以下幾個方面。

　　首先，行業先發優勢。公司是國內電子數據取證行業的先行者，于2002年在國內率先開發出“計算機取證勘察箱”和“計算機取證專用機”，于2003年開發出“車載取證勘察平臺”， 從而奠定了公司在電子數據取證行業的領先地位。在國內電子數據鑒定和互聯網數字知識産權保護服務領域，公司也是率先嘗試，2004年公司建立了全國第一個電子數據取證實驗室；2005年設計、承建了全國政法系統第一個電子數據鑒定中心——廣州市電子數據檢驗鑒定中心；2010年8月中證司法鑒定中心通過CNAS認可，成為全國第一個通過CNAS認可的非公電子數據鑒定機構。

　　其次，模式優勢。經過十年的努力，公司已形成較為全面的産品系列，並實現標準化定制，公司逐步走出賣單個産品的銷售模式，通過為客戶建設“電子數據取證實驗室”提供整體化的解決方案。這一模式的成功實現，一方面可直接參與客戶的整體規劃，增強了客戶的依賴性；另一方面更有利於培訓與服務的定制和打包，提高客戶的認可度。

　　再次，人才優勢及客戶優勢。公司雲集了行業眾多技術專家，是行業前瞻技術和新技術研究的重要力量。同時，公司與國內各級司法機關和行政執法部門建立了良好的合作關係，這些客戶對電子數據取證的要求是最高的，為公司向其他行業市場拓展打下了良好的品牌和信任基礎。

　　在三網融合、移動互聯網和數字內容産業快速發展的背景下，美亞柏科所處細分行業未來保持快速發展態勢比較確定，且信息安全和數據鑒定等業務存在比較強的資質壁壘，競爭格局較為穩定，公司在電子數據取證、鑒定服務等領域已經憑藉先發優勢，在司法機關和行政執法機構取得了多數市場份額，在互聯網知識産權保護服務方面，也與中影、北京新畫面、美國電影協會、TVB、樂視網等影視公司和騰訊、網龍、搜狐暢遊、盛大、網易、光宇華夏、上海鴻利、吉比特等建立了合作關係，有大量成功的服務案例，這對於公司業務實現快速複製奠定了堅實的客戶基礎，形成了很好的品牌傳播效應。

　　未來，美亞柏科將從寬度和深度兩個方面進行業務拓展。寬度方面，公司産品和服務將由司法機關擴展至工商、稅務、海關等行政執法部門；深度方面，公司將推動業務逐步由省部級向地市級和區縣級深入。公司將在全國範圍內大力建設營銷與服務網點，為公司業務拓展提供支持與保證。

　　此次，公司募集資金主要用於以下三個項目：電子數據取證項目、網絡信息安全産品項目、電子數據鑒證與互聯網知識産權保護項目。

　　光大證券分析師預計，2010-2012年，美亞柏科主營業務收入複合增速將達到39.1%，凈利潤複合增速將達到47.3%，仍將保持快速增長態勢。