中銀基金被疑利益輸送

　　中銀基金為何以明顯高於二級市場的價格，參與長江證券的增發？業內人士分析，這恐怕是出於某些利益交換方面的原因，它對基金持有人的利益已構成赤裸裸的損害

　　《望東方週刊》記者祁和忠 | 上海報道

　　3月2日，長江證券發佈公告，宣佈于3月4日公開增發，擬增發不超過6億股，每股增發價格12.67元/股，擬募資總額約76億元。

　　3月3日14：57分至15：00，在深圳股市的集合競價階段，長江證券遭遇砸盤，股價急跌至12元/股，遠低於12.67元/股的增發價格。

　　3月9日的增發結果顯示，長江證券的發行量減少2/3，縮水至2億股，募資總額為25.34億元。其中，中銀持續增長基金斥資逾1.52億元，申購1200萬股，成為唯一參與網下申購的基金，引起市場一片譁然。

　　“中銀基金看好包括券商在內的金融板塊投資價值；此次參與長江證券的增發，符合公司價值投資理念；並且嚴格遵守公司嚴密的投資程序管理，是經過反復分析研究、實地調研、仔細甄別、慎重作出的投資決策。”在一片質疑聲中，中銀基金在發給媒體的書面回復中解釋説。

　　上述過於籠統的説辭並未能打消諸多市場人士的疑慮：在二級市場有更低價格可供買入的背景下，中銀持續增長基金依然選擇參與增發，已明顯具有利益輸送的嫌疑。

　　捲入“增發門”

　　長江證券的公開增發申請，在2010年11月12日經證監會審核，獲得有條件通過。2011年1月14日，長江證券收到證監會批復。

　　但是，很多投資者紛紛以腳投票，避之唯恐不及。2011年1月18日，長江證券股價一度最低見10.49元/股，與2010年11月11日的收盤價15.12元/股相比，下跌了4.63元/股，跌幅逾30%。

　　2月14日、15日，長江證券出現機構護盤的特徵，股價由11元/股附近漲至13元/股附近，兩個交易日共成交17億元。其後，該股股價基本圍繞13元/股上下波動。3月3日，長江證券在尾盤風雲突變，股價暴跌至12元/股收盤。

　　然而，中銀持續增長基金依然在3月4日以12.67元/股的價格，網下申購1200萬股。

　　中銀持續增長基金為何以明顯高於二級市場的價格，參與長江證券的增發？業內人士分析，這恐怕是出於某些利益交換方面的原因，它對基金持有人的利益已構成赤裸裸的損害。

　　中銀基金聲稱在參與長江證券的增發過程中，遵循了價值投資的理念，並經過深入的調研。不過，長江證券的實際基本面與中銀基金的説法明顯相左。

　　在國內券商中，長江證券的排名僅居第18位。其前身為湖北證券，于2000年2月更名為長江證券，2007年12月借殼上市。長江證券的股權結構比較分散，第一大股東海爾投資僅持股16.07%，因此，長江證券不存在控股股東，亦無實際控制人。該公司董事長胡運釗原任湖北省政府副秘書長、辦公廳主任，在臨近退休前的59歲空降長江證券，擔任公司董事長，今年已63歲。原公司總裁李格平在2010年年底的董事會換屆中出局後，公司總裁職位一直空缺。

　　從營業收入看，長江證券僅及券商龍頭中信證券的約1/7。該公司的業務結構單一，經紀業務和證券自營業務收入的兩項佔比超過80%。

　　被疑利益輸送

　　無論是從公司治理，還是從業務收入構成角度看，長江證券的基本面都存在明顯缺陷。那麼，中銀持續增長基金罔顧近50萬戶基金持有人的切身利益，高價參與長江證券的網下申購，到底是出於怎樣的原因呢？

　　公開資料顯示，中銀基金與長江證券雖然沒有直接關聯，但卻通過中銀持續增長基金的第一大重倉股青島海爾，與長江證券之間存在著間接聯絡。

　　一方面，青島海爾一直是中銀持續增長基金的重倉對象，自2010年下半年起，已成為其第一大重倉股。截至2010年12月31日，中銀持續增長持有青島海爾的市值高達7億元。

　　另一方面，海爾投資又是長江證券的第一大股東。

　　在長江證券的董事會中，由海爾投資委派的股東代表崔少華任職副董事長，而崔少華曾長期擔任青島海爾副董事長、董秘等職，與中銀基金等機構關係熟稔。

　　值得一提的是，作為長江證券的副董事長，崔少華曾于2009年2月違規買賣長江證券，被深交所通報批評。截至2010年6月30日，崔少華共持有長江證券67080股，其中50310股被深交所依法予以凍結。

　　不僅是中銀持續增長基金參與長江證券增發疑點重重，中銀基金旗下的另一隻基金中銀收益混合也存在明顯問題。例如，2010年四季度，中銀收益混合基金在高位接盤成長性備受質疑的東方園林，持股量逾97萬股。2011年以來，東方園林一路下跌，截至3月18日，其跌幅已高達23%，在滬深兩市2000多只股票中的跌幅排名居第九位。