G7聯手拋日圓 港股上升勢頭初現

　　□華富嘉洛證券 尹彥聰

　　沙特繼續其“派錢”政策，中東危機惡化的機會減低，日本福島核電站亦重新恢復降溫系統，市場恐慌情緒大大舒緩，更重要的是G7連手干預匯市，壓抑日圓升勢，增強投資者的信心，港股上周由低位明顯反彈，恒生指數五個交易日上漲四日，重上23100點，顯示港股已見回穩跡象，週五以一週高位23158點收市，全周累升858點，升幅達3.85%。在中資股的強勁業績支持下，國企指數表現更佳，升幅達4.41%。

　　業績期已過半，藍籌股的業績可謂好壞參半，執筆時中石化及建行業績仍未公佈，但同業中石油、中海油表現非常理想，中行亦達市場預期上限，為帶動大市上升的主要動力。不過，大型藍籌股匯控、中移動的成績則不盡如人意；騰訊、利豐、中煤能源的業績更令投資者失望，三者公佈業績後單日跌幅達一成。本週的焦點肯定在於週四長和係公佈業績，在 3G業績轉虧為盈的情況下，相信和黃可成為下輪升勢的領漲股份。

　　自3月18日開始，G7開始連手干預日圓，拋售大約5300億日圓以壓抑日圓升勢，這是G7近十年來首次干預匯市的行動。現時環球金融市場每個環節可謂息息相關，日圓是利差交易的主角，其影響更是重要。所謂利差交易，即投資者沽出日圓，買入其它高息貨幣，由於日圓長期維持零息，投資者便能從兩者息差中獲利，近年除了買入高息貨幣外，亦有買入其它風險資産，如股票、商品等，故日圓走勢對環球投資市場走勢舉足輕重。

　　日本出現核危機後，日圓一度升至76.25的二戰後高位，迫使投資者平倉止損，令風險資産受壓，G7 才會首次聯手干預匯市，以保金融市場的穩定。現時，美國經濟復蘇的基礎仍然不穩，歐洲債務情況更是險峻，故相信干預行動持續，將會繼續大量拋售日圓以壓升勢。在鈔票氾濫的情況下再添流動性，勢必將資産價格進一步推高，所以筆者預期未來幾個月，商品及股市會進入新一輪上升行情。

　　若未有新的突發新聞傳出，恒生指數幾乎可以肯定於22123點已經見底，後市應可維持反復上升的趨勢，但藍籌股業績好壞參半，與其猜測大市升跌，倒不如集中投資于業績佳且前景良好的股份。不少個股已公佈上年業績，部分建材股和重型機械股的表現相當不錯，加上國策扶持，未來前景更佳，投資者不妨從中尋寶，作長線投資。