特高壓前途無量 關注三大主題投資

　　⊙長城證券 朱磊

　　⊙長城證券 朱磊

　　發展特高壓是十二五電網建設的“重中之重”。未來五年將投資超過5000億元，建成“三縱三橫”特高壓交流骨幹網架和11回特高壓直流輸電工程，形成交直流協調發展的堅強電網網架。特高壓寫入十二五規劃，符合市場普遍預期：我國的輸電網絡在未來將面臨兩大主要的挑戰，同時也是客觀需求：1、能源基地向一次資源豐富地區集中，由於我國能源分佈極不均衡，所以跨區域送電規模越來越大；2、可再生能源裝機容量迅速提升，電網對可再生能源的容納程度亟待提升。所以，市場對特高壓的重要性基本已經充分預期。

　　特高壓勢在必行，然而其巨大的技術風險和支持政策的連貫性與可持續性也是需要慎重考慮因素。在願承擔這種風險下，由於特高壓設備參與廠家的確定和可列，同時考慮到各主要廠家和電網公司的關係密切、電網公司會採用一貫的找平衡的方式對待參與競標廠家。可以把握的是産品層面的需求量，可以根據直流、交流、一次、二次不同分類，以及相應的細分産品參與廠家來確定投資標的。

　　建議採用按産品分類的主題投資的策略進行資産配置。具體地説，一次設備投資關注特變電工、平高電氣；二次設備投資關注國電南瑞、許繼電氣；直流設備投資關注中國西電、許繼電氣。