上海中期:油脂整理震蕩 多單輕倉繼續持有

　　[世華財訊]豆類基本面消息較平淡，油脂即昨日大幅回落後，今日小幅高開，技術修正整理震蕩。豆油1109漲56點收于10094元/噸；棕櫚油1109漲38收于9110元/噸；菜油1109漲46點收于10324元/噸。技術上，油脂重獲5日均線支撐，逢低多單者可繼續持有。

　　國際市場

　　在美農業部種植意向報告前，市場缺乏新利多進一步提振。美豆類期價維持整理震蕩，隔夜美豆5月漲3.25美分收于1354.5美分；5月豆油漲0.64美分收于56.12美分/磅。技術上，關注美豆5月若有效跌破1356點一線，則或將下尋1300點支撐位。

　　因産量預期增加及出口需求疲軟影響，BMD承壓維持弱勢震蕩。據馬來西亞棕櫚油種植戶預期3月産量將繼續改善，且本月迄今為止已增加16%左右。船運調查機構ITS數據顯示，馬來西亞3月1-25日棕櫚油出口較上個月同期減少3.7%，至937,591噸。同時，印尼或將4月棕櫚油出口關稅自25%下調至22.5%的消息，使得國際棕櫚油價位承壓。技術上，BMD基準6月缺失3300點支撐後，跌勢略有放緩，關注3250點支撐位。

　　國內市場

　　本週以來，受到進口油籽成本回升支撐，油脂現貨市場挺價心態重啟。雖市場逢低採購意向有所回暖，但受制于終端小包裝油價位限制，散油備貨行情仍處於不瘟不火的狀態。3月份以來，受豆粕庫存壓力影響，部分油廠停機限産，導致近來豆油庫存量出現下降，價格表現相對堅挺；港口棕櫚油庫存回升至40萬噸左右的均衡水平，未有成交行情跟進，棕櫚油價格易受到期價波動的影響；菜油受到持續拋儲影響，供給充足。但冬菜籽生長拖延，給予菜油潛在支撐。

　　今日，豆油、棕櫚油現貨報價穩定。豆油：天津一級10300-10350元/噸、四級10100-10150元/噸，山東一級10200-10250元/噸、四級10000-10050元/噸，江蘇一級10250-10300元/噸、四級10050-10100元/噸，廣州一級10200元/噸、四級10000元/噸；棕櫚油：天津9350-9400元/噸，日照9300-9350元/噸，張家港9250-9300元/噸，廣州9150-9200元/噸；菜油：湖北、江蘇四級10000-10100元/噸，安徽四級10100-10200元/噸。

　　綜上：在月底美農業部種植意向報告前，市場缺乏新利多提振，國際油籽弱勢整理震蕩。不過，中美兩國大豆種植面積下降已為不爭的事實。即使棕櫚油疲軟基本面，有效抑制了期價反彈空間，但隨著國際豆油、棕櫚油價差的不斷拉大，及棕櫚油消費旺季的到來，油脂價位下行空間依然有限，仍不建議追空。技術上，有力支撐位豆油9800點、棕櫚油8784點、菜油10000點以上，多單逢低跟進為主。

　　（上海中期 鄧寧寧）

　　(趙志欣 編輯)