金利豐：舜宇光學有待整固

金利豐證券 黃德幾

　　舜宇光學(2382)主要生産單鏡反光機鏡頭及手機鏡頭，以及相關零件，客戶包括三星、樂聲及藝康等國際品牌。集團去年錄得總收入18.2億元(人民幣。下同)，同比增長38.8%；期內純利升56.4%至1.44億元，整體毛利率微升0.7個百分點至21.6%。

　　受惠于3G智慧手機及單反數碼相機市場快速增長，令高像素手機鏡頭及高品質鏡片的需求迅速增加，集團期內的光電産品及零件銷售收入分別按年上升32%及41.7%，至7.2億元及9.03億元。

　　值得一提，為提高毛利率，集團積極發展較高毛利的高端市場，期內開始量産500萬像素及800萬像素自動對焦手機鏡頭，並完成對1,200萬像素鏡頭的研發，而球面鏡片産品線亦逐步實現，以高精密度的單反數碼相機鏡片為主。

　　另外，集團約有一成收入來自日本，管理層指出，其客戶主要集中于關東及大板，故日本東北地震暫未有影響訂單數量。隨著智慧手提裝置普及化，集團中長線前景值得看俏，但觀乎日本地震引致停電停産，高端電子原材料供應鏈受阻，對整個電子行業的實質影響尚未完全浮現，短線宜先觀望。

　　走勢上，3月24日高開低收，呈“大陰燭”回落，目前股價失守10天和20天線，而保歷加通道正窄步收窄，惟快步隨機指數(STC)及14日相對強弱指數(RSI)未見反彈訊號，宜候低在2.53元(港元，下同)水平吸納，反彈阻力3.03元，不跌穿2.25元可續持有。