天治基金宏觀策略分析師：近期可能加息一次

　　天治基金宏觀策略分析師 寇文紅

　　未來1至3個月，國內政策和經濟增速將逐漸重新主導市場情緒。我們預期近期可能加息一次；經濟增速和企業盈利可能會略有下滑，但是不會太顯著，對大盤影響不大。目前中國經濟處於一個長周期(康德拉基耶夫周期)的衰退的開始階段，一個中周期(朱格拉周期)的尾巴上，同時處於一個短周期(基欽周期)的尾巴上，部分行業處於去庫存階段。預期經濟增速略有下滑之後，會開啟一個新的短周期，開始補庫存的階段。基於這個大前提，結合政策、流動性、估值、外部衝擊等因素，我們認為股市短期內將窄幅震蕩，跌幅不大；隨後將重拾升勢，二季度將震蕩攀升。

　　短期內從日本禽流感、救災這一主線出發，關注日本對中國肉類、食物、紡織服裝産品需求增長帶來的投資機會，以及關注我國部分化工、機械設備、電子元器件、黑色金屬等行業，以前與日本企業完全是競爭對手、現在可以在國際國內市場替代日本産品的上市公司；中期內從日本重建這一主線出發，關注重建對我國化工、建材、機械設備、黑色金屬、有色金屬、紡織服裝等産品的額外需求帶來的投資機會，從中國經濟開啟新的經濟周期這一主線出發，關注中游投資品，同時適當配置消費品。