純粹日元理財産品稀少 外幣理財市場震動不大

　　日本地震海嘯引發金融市場劇烈波動，《第一財經（)日報》記者近日從多家商業銀行了解到，雖然日元本金理財産品非常稀少，而此次日本地震影響最大的是那些挂鉤海外金融市場的結構型産品；同時，分析人士建議可以適當配置一些個人外匯買賣交易，但要注意日元中長期下行風險。

　　日元理財産品受“震”

　　本報記者了解，目前與日元相關的理財産品主要包括兩類：一是以日元為投資本金的外匯理財産品，但發行非常稀少；二是一些挂鉤金融市場的結構性銀行理財産品。

　　“日本地震導致金融市場劇烈波動，受影響最大的是挂鉤金融市場的結構型銀行理財産品，尤其是挂鉤美元兌日元匯率的産品，以及挂鉤日本股市的理財産品。”一家中資銀行總行理財産品設計相關負責人對本報記者表示。

　　一般來説，結構型理財産品內嵌了許多衍生工具，屬於浮動收益型理財産品，這些産品以程式化投資的方式幫助投資者在全球市場上進行較為複雜的金融交易。據了解，去年以來，一些銀行就針對外匯市場設計了挂鉤匯率的結構性理財産品，其中以中國銀行、匯豐銀行、農業銀行、法興銀行等發行規模居前，但這些産品一般期限都較短。

　　“受影響的程度首先要看産品挂鉤的基礎資産標的，如果基礎資産標的是日本股市或一攬子日本股票，那就一定會受到直接影響。”北京銀行上海分行個人銀行副總經理趙志敏接受記者採訪時説，“但值得注意的是，那些基礎資産標的為歐美市場相關的結構型理財産品，實際上也會間接受到負面影響。”

　　趙志敏認為，其次要看産品隱含的市場趨勢預期，地震使得金融市場面臨下挫風險，那些看漲或是區間狹窄的看平産品就可能因為走勢相反而産生一定損失。“地震對結構型産品的不利因素應該大一些，畢竟目前看空産品很少。”趙志敏説。

　　除了挂鉤金融市場的結構型理財産品，以日元為投資本金的理財産品則相對稀少，目前大多數銀行的外幣理財産品仍以美元、港幣、澳元、歐元等主要貨幣為主。

　　“以日元為投資本金的理財産品很少，主要因為日元是低息甚至零利息貨幣，不能依靠利息收入獲取多少收益，而這類産品的持有價值更多在於‘賭’日元升值，尤其那些日元固定收益理財産品，而這些産品最大的風險也就是在匯率。”趙志敏對記者表示，“當然，一般日元理財産品期限多為3個月至一年，因此對於日元短期匯率波動基本可以忽略。”

　　趙志敏還向記者透露，一般日元投資本金做理財産品的非常少，而做套利交易的多，也是因為日元是接近零利率貨幣，比如持有境外身份的可以選擇日元貸款等。

　　警惕日元匯率回調

　　而也有銀行理財人士指出，日元理財産品的收益率並不高，國內日元理財的渠道也相對有限，所以可以適當配置一些個人外匯買賣交易。

　　日本地震和海嘯已經促使日元匯率持續上揚。美元兌日元曾在3月17日一度觸及二戰以後最低水平76.25；當然，繼上週五G7央行大量拋售日元之後，日元已經有所降溫。

　　“日元近期大幅波動更多是市場投機行為。”工行資産管理部副總經理羅金輝昨天接受記者採訪時説，“長期並不看好日元，因為災難發生後，日本央行將會在更長期保持現有低利率水平。”他還認為，金融市場波動或將帶來一些入市機會，因為突發事件在短期內放緩了金融市場上漲的步伐。

　　“日元理財産品現在收益率並不高，建議趁現在日元匯率居高，兌換成澳元或英鎊等高息貨幣來理財，適當配置一些個人外匯買賣交易。”一家大型國有銀行上海某支行客戶經理對記者指出，“當然，也要注意日元匯率下行風險。”

　　趙志敏也表示，參考1995年日本阪神大地震，當時日元在地震之後的3~4個月內升值近20%，但隨後的半年時間影響逐步消退，一年之後日元匯率回歸地震之前水平。儘管兩次地震有所不同，但日元應該會走出一輪先升後貶的行情。

　　“短期來看，市場預期大量日元將回流日本用於災後重建以及保險理賠，由此推升日元升值；但中長期看，日本政府天量的印鈔救市行為必將令日元匯率承壓。”趙志敏提醒稱，“所以對於日元理財産品來説，要格外警惕6個月以上期限産品潛在的匯率風險。”

　　富國銀行外匯策略主管Nick Bennenbroek預計美元兌日元將在一年內上漲到86水平。而東京三菱日聯銀行外匯策略師Lee Hardman更是認為，美元對日元將在今年底上漲到89位置。