地産股復辟 分析稱未來有18%上漲空間

　　“主力資金早在前兩個交易日就已經開始佈局權重股，而今日更是出現了大規模的入場，尤其是金融、地産、煤炭這些週期性行業均獲得了市場主力資金的青睞。”3月23日盤後，有券商分析師告訴本報記者。

　　據“益盟操盤手軟體”監測數據顯示，當天主力資金流向突然扭轉，出現了一定規模的凈流入，扭轉了此前凈流出之勢。其中，滬深機構資金合計流入44.00億，大戶資金合計流出6.60億，中戶資金合計流出17.70億，散戶資金合計流出19.60億。

　　就板塊而言，兩市以房地産板塊和銀行板塊為代表的週期類板塊股票漲幅居前，特別是房地産板塊全天整體漲幅高達3.14%。在當天位居滬深兩市資金凈流入榜前列的板塊中，房地産凈流入33.03億元、工程機械凈流入8.72億元、銀行凈流入7.72億元、有色礦採凈流入3.45億元、家電凈流入2.39億元。

　　而週期板塊的強勢崛起也扭轉了大盤的陰跌局勢，市場人氣應聲而起。截至當天收盤，上證指數收市報2948.48點，漲1.01%；深證成指收市報12845.53點，漲1.41%。深滬兩市全日共成交2408億元，較前一交易日放大近一成半。

　　週期股“復辟”？

　　值得一得的是，與散戶資金呈凈流出不同的是，市場主力資金當天卻是步調一致全線凈流入。根據萬隆主力資金監測系統數據，基金、社保、QFII、保險四大主力當日均出現了中等規模的資金凈流入，總體流入額約33.63億。其中，基金、社保、QFII、保險四大主力資金凈流量分別為：13.2億、4.33億、5.91億和10.19億。

　　當天房地産板塊更是充當了週期股“復辟”急先鋒。天房發展、嘉凱城、信達地産封住漲停，保利地産、金地集團等也漲逾3%。此外，煤炭股也漲幅居前，國際實業漲逾7%，中國神華漲近2%。

　　中金公司統計表明，A股本輪市場反彈自1月25日短期見底開始，至3月21日中金A股綜合指數上漲幅度達11%，行業整體仍處於上漲趨勢中。而漲幅居前的建材(水泥)、煤炭、化工、機械、家庭耐用消費品(家電)、造紙等板塊，整體漲幅都在15%以上。

　　“非常明顯的是，本輪上漲行情體現出了和過去兩年截然不同的風格轉換：市場不再僅僅是中小盤和創業板的舞臺，藍籌股板塊已經開始啟動。”中金公司研究員汪超表示。汪超稱，當前房地産龍頭公司平均 NAV/市值折價33%，行業研究員預計房地産板塊後續還有18%的上漲空間。

　　汪超認為，根據歷史股市表現規律，券商、保險和低估值的銀行板塊會在未來盈利確定性提高的情況下，在股市上漲後期有所表現。和歷史估值中值相比，銀行和保險當前估值水平尚有49%和35%的上漲空間，證券板塊存在3%的溢價。中金行業研究員預計，在大盤全年上漲20%基礎上對證券、保險和銀行後續潛在漲幅的預測為21%、35%和17%。

　　強化週期配置

　　對此，申銀萬國分析師淩鵬表示，經濟預期的變化是引發風格轉換的原動力。其認為，二季度會出現經濟增長的預期改善，從而使得行業配置偏向週期品。因為在經濟預期改善階段，以金融、可選消費和上遊資源品為代表的週期品行業收益將最佳。

　　“以房地産股為例。目前地産股價包含悲觀預期，在量價下滑後有望迎來投資機會。部分地産企業已經開始降價，二季度就是最壞的時候，未來政策加碼概率不大。”淩鵬強調。

　　申銀萬國分析師李慧勇則稱，2011年將新建保障性住房1000萬套，將在相當程度上抵消商品房投資下降的不利影響。更重要的是今年開工普遍提前。

　　李慧勇認為，今年的投資結構可能類似2005年，在房地産投資增速回落的情況下，固定資産投資仍然保持了較快的增長，2011年固定資産投資增速有望達到23.6%。預計全年GDP增長9.6%，總體上呈現前低後高的走勢。

　　“如果宏觀經濟能夠在今年適度放緩，但不改變未來盈利增長的預期(中國將在未來相當長的時間內保持傳統行業的優勢)，傳統行業的高效企業股價有可能持續反彈。”汪超斷言。