震蕩市保本基金受青睞

　　□晨報記者 陳重博

　　震蕩市成就保本基金。今年以來，已有6隻保本基金髮行，相當於過去8年保本基金的發行總量。今年新成立的三隻保本基金中，建信保本發行了31.26億份，匯添富保本發行了25.07億份，而近期剛剛結束募集的廣發聚祥保本，其發行規模則高達41.08億份，創下了今年新基金髮行的最高紀錄。

　　或許是看到了保本基金髮行的規模效應，僅在3月15日一天，就有國泰保本、大成保本、東方保本混合3隻保本基金同時發行。面對大擴容的保本基金，投資者又該如何選擇呢？

　　抗通脹優勢明顯

　　從歷年表現看，保本基金屢屢能獲得穩健的收益，長期跑贏CPI已無懸念。

　　自2003年國內首只保本基金成立至2009年年底，當時已有6隻保本型基金結束了首個保本週期的運作。其中，保本期為3年的5隻基金在保本期內的平均年化收益率為21.26%，超過三年期定期存款利率3.85%，也超過三年期國債收益率3.03%。

　　2010年，上證綜指全年下跌14.3%。據不完全統計，有超過七成的個人投資者出現賬面虧損。而保本基金不僅實現本金保證，還取得了較為可觀的收益。WIND數據顯示，截至2010年12月31日，除一隻保本基金微虧0.03%外，南方恒元保本、南方避險增值、交銀保本混合三隻保本基金均取得了正收益，其中南方恒元保本的當年收益達到12.27%。

　　今年以來，大盤動蕩加劇。截至3月21日，8隻保本基金中，僅有2隻保本基金凈值微跌。表現最好的南方恒元保本，年初至今的凈值漲幅為3.84%。

　　操作有所分歧

　　針對每只保本基金不同的股票倉位上限，基金經理的操作風格也有所不同。“保本基金投資穩健，但並不保守，會有相當部分資産放在權益類投資上，有更多機會獲得相對較高的收益。”國泰保本混合基金擬任基金經理沙骎表示，加息週期利好保本基金。利率水平越高，保本基金的固定收益預期回報也就越高，因此能用於權益類資産配置的資金比例會更多，進而可挑戰更高的回報率。

　　當然，也有基金經理表達出謹慎操作的意願。廣發聚祥保本的基金經理朱紀剛表示，指數的上漲空間已經封住，大的行情基本不會出現。在期初的操作思路中，廣發聚祥會主要考慮偏短的貨幣市場品種，既可較好地規避中長期品種因利率上升造成的資本虧損，也能分享到因貨幣市場利率上升帶來的較高投資回報。

　　保本各有特色

　　目前來看，各家基金公司宣傳新保本基金時，除了打出保本的“主牌”外，其各具特色的“副牌”也頗具看點。

　　國泰保本：國泰保本的特色在於可投資股指期貨。提供差異化産品，讓不同的投資者各取所需是大趨勢，但對於這類低風險産品來説，權益類投資上的靈活創新或許是因人而異。具體來看，該基金所持有的股票市值和買入、賣出股指期貨合約價值，合計不超過基金資産的40%。同時，國泰保本繼續採用國泰金象、國泰金鹿兩隻基金採用的成熟的投資策略。

　　匯添富保本：匯添富保本的特色在於保本範圍的擴大。目前市場上的保本基金一般是對認購凈金額實行保本，而匯添富保本基金除了認購凈金額外還對認購費用實行保本，值得認購者關注。