萬科調整股權激勵計劃 人數減少行權期延長

　　■本報記者 王 崢

　　3月23日，地産龍頭萬科A（000002.SZ）公佈了其調整後的股權激勵計劃。與去年10月25日公佈的第一份草案相比，修改後的股權激勵計劃在激勵對象，行權期限等方面均作出了調整，但在期權授予總量與考核條件上並無變化。

　　下調激勵人數

　　10月25日的草案顯示，本次股權激勵對象的總人數為851人，佔公司當時在冊員工總數的3.94%。而修改後的股權激勵計劃則將激勵對象的總人數下調為838人，佔公司目前在冊員工總數的3.88%。

　　而在這減少的13人中，便包括今年初辭職的公司前執行副總裁徐洪舸與副總裁肖楠兩人。其中公司前執行副總裁徐洪舸在第一份草案中擬被授予220萬股票期權。

　　新的股權激勵計劃還顯示，萬科的高管團隊也由此前的11人擴充至14人，杜晶、周衛軍、袁伯銀、毛大慶作為新任命的執行副總裁出現在了股權激勵的高管名單中，分別被授予210萬與200萬不等的股票期權。這樣，高管團隊在本次股權激勵計劃中佔據的股票期權數量就由3010萬股上升至3720萬股，佔全部激勵期權的33.82%。

　　不過，董事會主席王石(微博專欄)、總裁鬱亮被授予的股票期權數量沒有變化，仍為660萬和550萬股。

　　延長一年行權期限

　　在下調激勵對象人數的同時，萬科本次股權激勵計劃的另一處修改來自於行權期限的變更。在第一份草案中，本次激勵計劃的有效期為4年，而新的草案則將有效期延至5年。

　　其中，第一個行權期自授權日起12 個月後的首個交易日起至授權日起36個月的最後一個交易日當日止，而之前則為“自授權日起12個月後的首個交易日起至本期權有效期（即授權日起48個月）的最後一個交易日當日止”；另外第三個行權期也變為，自授權日起36 個月後的首個交易日起至授權日起60個月的最後一個交易日當日止，而之前則為自授權日起36個月後的首個交易日起至本期權有效期（即授權日起48個月）的最後一個交易日當日止。但每個行權期的行權比例不變，仍為第一個行權期40%、第二個行權期30%、第三個行權期30%。

　　同時，本次被授予的股票期權有效期也相應的發生改變。由於在第一個草案中，激勵對象必須在授權日後4年內行權完畢，故股票期權有效期為4年。新的草案則變為在第一、第二、第三行權期，激勵對象須在授權日後3年、4年和5年內行權完畢，故第一、二、三個股票期權有效期分別為3年、4年和5年。

　　此外，公司還以中國人民銀行制定的金融機構存款基準利率來代替無風險收益率，導致本次期權的總理論價值由36179萬元下調至35484.9萬元。

　　行權條件不變

　　而在上述調整的同時，本次股權激勵計劃的期權授予總量不變，仍為11000萬股，佔授予時公司股本總額的1.0004%。

　　行權要求也仍是萬科2011年、2012年與2013年全面攤薄的年凈資産收益率依次不低於14%、14.5%和15%;並要求相比基準年，之後三年的凈利潤增長率依次不低於20%、45%和75%。

　　對於這樣行權條件，此前有分析人士就指出，萬科三年的ROE考核指標依次為14%、14.5%和15%，均高於過去10年全面攤薄ROE的平均值13.35%，如果按最後一年15%的ROE考核指標，過去10年中，公司實際上只有2005年和2007年這兩年的業績能夠達標。因此，從業績指標的選取來看，萬科的股權激勵方案的考核絕非“走走過場”，管理團隊要想順利獲得行權絕不輕鬆。

　　與華潤簽訂貸款投資協議

　　在公佈調整後的股權激勵計劃同時，萬科還公告了與其大股東華潤集團的合作事項。

　　根據公告顯示，萬科將與與華潤集團有限公司及其關聯公司（合稱“華潤”）展開闔作，包括同珠海市商業銀行股份有限公司簽訂貸款合同，利用華潤深國投信託有限公司信託資金和漢威資本管理有限公司旗下基金的資金，同華潤深國投信託有限公司、漢威資本管理有限公司共同投資。

　　據了解，持有萬科股份總數14.73%的第一大股東華潤股份有限公司，持有珠海市商業銀行股份有限公司75.33%的股份，持有華潤深國投信託有限公司51%的股份。華潤股份有限公司的全資子公司華潤集團有限公司通過其全資子公司擁有漢威資本管理有限公司90%的股權。

　　本次合作，貸款的合同金額、利用的資金金額以及共同投資的投資金額總計不超過人民幣44.2億元（即不超過萬科2010年度經審計凈資産的10%）。

　　對此萬科表示，有關合作事項充分利用華潤在金融方面的優勢及平臺，有利於公司拓寬融資渠道，增強抗風險能力，加快發展，提高資産回報水平，實現資源互補、合作共贏。