東興期貨：PVC遠月合約增倉上行，推進主力換月

　　文華財經(編輯 樓怡婷)--一、行情回顧

　　沉寂已久的PVC今日終於有所動作，9月合約增倉上行，帶動主力合約上漲。次主力合約9月合約午後多頭資金積極做多，推高PVC期價，收漲1.37%，持倉增加6302手。主力合約1105PVC持倉減少2490手，漲幅稍遜於9月合約。

　　二、重要影響因素分析

　　原油期貨市場：隔夜原油期價在多國部隊空襲利比亞的炮火聲中繼續上漲，儘管利比亞的軍事力量無法與聯軍對抗，儘管利比亞地區的原油産出佔比不高，我們需要看到的是利比亞局勢變動對中東地區未來的能源分配格局會起到怎樣的影響。巴林、也門等地區的動亂也未有平息的跡象，聯軍對於這些國家的處置會採取何種態度也是利比亞局勢發展過程中投資者需要特別關注的。最樂觀的來説，利比亞局勢迅速得到解決，中東恢復平靜，新上任的民主政府在最短的時間內恢復石油産出，一切都好像戰爭從來沒有來到過，原油是不是會回到80-90美元的區間？筆者認為原油不大可能回到此前的區間了，原油開採和勘探成本的抬高使得原油的合理價格區間理論上應該抬高，中東地區動亂不再升級的重要前提必然是其政府財政的充盈，這使得OPEC減産協議存續下去的概率加大，成本和供給層面都使得價格重心的上抬基本成為必然。而下游需求方面，則需要特別關注歐洲和美國這兩大經濟體的就業復蘇狀況，就業是滯後指標，就業得以復蘇則可以確定經濟逐步恢復至正常狀態。所以，筆者依舊對原油期價的後市持樂觀態度。

　　現貨&原材料市場：PVC現貨出廠價基本持平，華南華東地區普通電石料主流報價維持在7750，市場氛圍尚可。維持昨日研判，PVC輕多持有。此前曾經分析過，PVC進行主力換月時，由於前期市場多空雙方對峙，套保大戶進入5月合約，使得5月合約可能會面臨著一定的交割壓力。加上對下半年保障性住房拉動PVC需求的預期，多頭投資者可能會主動換月，這將使得遠月合約的走勢稍強。輕多頭寸宜為9月合約多單。

　　三、技術分析

　　弧形底部形成的可能性加大，輕多持有。

　　四、投資建議

　　輕倉追多9月合約。

　　（周靜）