上海中期:高位震蕩延續 日內波段操作

　　[世華財訊]鄭棉今日延續高位震蕩態勢，主力1109合約收盤報每噸30195元，與昨日收盤價持平，較昨日結算價則下跌了80元/噸，跌幅0.26%；全天主力成交178萬手，減少6萬手，持倉為35萬手，增加近1萬手。在宏觀面、基本面未出現重大變化的情況下，鄭棉1109合約繼續在28000元到33000元的區間內震蕩運行，投資者可以考慮在日內進行波段操作，回避隔夜持倉的風險。

　　今日國內現貨價格基本穩定，國內主要紡織企業的3級皮棉收購價為29000元/噸。全國棉花交易市場的撮合交易從今天開始延長了交易時間。商品棉電子撮合交易時間從原來的交易日上午9：00－11：30，延長至交易日上午9：00－11：30和下午1：30－3：00，這個變化將有利於現貨企業在兩個市場之間進行跨市套利。撮合交易1105合約今日收盤價為30350元/噸，略高於鄭棉期貨1105合約的收盤價30295元/噸，期貨價格相對偏低。

　　新棉上市前國內高等級棉花庫存有限。根據筆者調研了解到的情況，目前紡織企業的庫存大部分在2個月以內，未來5、6月份仍可能面臨青黃不接的局面。同時，下游坯布企業的棉紗庫存也較為有限，隨時可能産生新一輪的棉紗採購需求。這樣，鄭棉未來下跌空間較為有限。

　　另一方面，我國仍可能出臺調控物價的貨幣政策和行業調控政策，棉花價格大幅上漲的壓力較大。根據筆者的調研，下游紡織、坯布企業最高可以承受的棉花價格在32000元左右。對應期貨主力合約來説，33000元是較強的阻力位。

　　在震蕩市中，投資者進行隔夜的中長線交易風險較大，收益卻可能有限。投資者不妨在日內把握階段性的交易機會。例如基於突破原理的一個簡單的策略是，日內價格從下方向上突破當日均價，建立多單；價格從上方向下突破日內均價則建立空單。當然，這個策略還要配合適當的止盈、止損規則。

　　（上海中期 見驚雷）

　　(趙志欣 編輯)