期指IF1104下方支撐區域為3165-3200

　　國投中谷股指簡評

　　一。當日交易特徵回顧：

　　週五央行再次提高銀行準備金50BP，證明我國依然處於緊縮貨幣週期之內。而今日週一估值表現為了高開後的回落走勢。從目前市場特徵上看，短期多空正處於一個平衡市場當中。當熊市出現的時候每一個利空都將繼續打壓股指反彈的步伐，每一次緊縮性貨幣政策的兌現後股指都以低開的走勢出現後向上發動略微的盤中反彈在形成暴跌。而當股指在牛市階段的時候就會出現無論利空兌現後高開還是低開都會出現向上突破的格局。在日本大地震之後，緊縮性貨幣政策出臺之後，目前多空都在等待一個契機，這個契機就是選擇一次短期快速的突破方向。

　　對於貨幣政策，我們已經討論了很多，在週報上也給予過很多的解釋，誠然，在緊縮的貨幣政策下不可能有牛市出現。貨幣緊縮週期早在去年7月份就已經開始，而不是大家公認的11月，而緊縮的力度加強與調控的高頻率週期均出現在本年的1季度，而檢驗緊縮的效果需要一定的時間，從2月份CPI數據上看效果並不明顯，其原因我們也在上周的報告中給予了解釋，因此3月的宏觀數據變得無比重要，它將成為市場判斷貨幣流動性緊縮是否更加嚴厲或趨於緩和的重要信號。而我們認為，目前的貨幣緊縮政策已經進入了一個觀察期，而央行此次再次提高準備金，我們判斷是為了預防由於中東與北非持續動亂而引起的油價高漲和日本地震之後重建，釋放貨幣流動性所造成的通貨膨脹。而提高準備金目前也被視為一種貨幣緊縮政策的常態工具而使用。因此，在第二，第三季度，我們認為央行的緊縮政策將趨於緩和，畢竟過於嚴厲的緊縮政策其負面影響是非常明顯的。同時，股市是反映經濟的晴雨錶，它往往提前半年反映出屆時的經濟面變化，既然今年二，三季度已經由緊縮貨幣政策轉為常態，而對經濟的扶持也將繼續彰顯政策的魅力，因此，我們認為 60日均線附近的股指應是一個階段性底部。

　　總之，我們的觀點傾向於，認為目前市場在日本核泄漏危機陰雲沒有完全消散與中東北非局勢突然緊張的情況下，市場將以震蕩整理的方式修復趨勢向上攀升，並不是以多逼空的方式進行突破式上升。但當利空消息逐漸淡化，投資者信心修復之時，指數將再次以突破性上漲的形式再次走出牛市行情。因此我們認為前期平臺區仍將存在較強的支撐，因此，本週總體走勢仍不會太悲觀，下方支撐2860-2900點，上方壓力3000點附近。

　　IF1104成為新的當月主力合約，期現價差顯示目前沒有絕對的套利機會，全天維持在10-20個指數點區間。我們認為，當前周線平臺對股指的支撐更為有效，因此，我們修正了原有的支撐平臺，下方支撐區域為3165-3200

　　二。後市展望：

　　短期內，由於市場中充斥的太多的不確定性因素，各種利多與利多消息交織在一起，因此，在這段時間內市場無法提振出足夠的持續性做多人氣。目前市場的焦點正由日本核洩露危機轉入利比亞戰局與巴林危機，短期內也會對上證指數形成干擾。但我們依然強調的是，當前我國的貨幣流動性從數據上看依然保持充裕，這也是我們對未來股市走強的主要依據，但我們不排除歐洲債務、日本地震以及中東北非民主暴亂對A股短期影響，也不排除近期有再次加息的可能，雖然我們認為這種可能很小。但只要沒有實質性利空貨幣政策，A股回調都會相當有限，未來阻礙A股攀升的依舊是貨幣政策的不確定性，A股將會在徘徊中前進。重要支撐位2860-2900，繼續維持多頭思路。