葉檀：日本大地震與利比亞戰爭疊加 歐洲受益？

　　日本大地震與利比亞戰爭，將使歐洲受益。

　　日本大地震與利比亞戰爭疊加，讓全球市場撲朔迷離，但撥開迷霧，我們卻能看清背後的那雙手。日本大地震與利比亞戰爭的效果抵銷之後，在大震蕩中，市場逐漸恢復日本大地震前的形態。

　　日本大地震將拖累日本經濟增速，這個不幸的國家經濟不可能很快復蘇，日本的出口將有核輻射的陰影，事實上，比大地震更重創日本經濟的是核輻射。如果世界無法消除核威脅從而對日本産品重新建立信心的話，將給日本出口帶來長期的負面影響。

　　3月21日，世界銀行發佈的報告指出，日本毀滅性的大地震和海嘯將會短暫拉低其經濟增長，但災後重建工作有望提振疲軟的日本經濟。如果歷史可供借鑒，在2011年中期前，日本實質國內生産總值（GDP）料將受到大地震災害的不利影響。但隨著災後重建工作的加快，之後數季的經濟增速有望回升。災後重建可能持續5年時間。世界銀行同時指出，日本大地震對東亞經濟不會帶來多大的負面影響。

　　同樣，日本不會給全球經濟增速帶來太大的負面影響，人們現在擔心的最大問題是，日元大幅上升會否引發全球金融動蕩？日本大規模的量化寬鬆貨幣政策是否會在數月之後，增加全球通脹壓力，使全球大宗商品價格進一步上升？為了應對短期緊縮，18日七國集團（G7）聯合出手抑制日元匯率狂漲，也就是間接抑制日本央行面對自然無法抑制的瘋狂發鈔衝動。德國商業銀行預測，如果日元匯率繼續上漲，G7央行還將在不確定的時點繼續干預。這對於全球的投資者是個沉重的打擊，這就意味著，今後這些投資家們將會面對主要央行“聯合調控”的巨大壓力，甚至禁止他們裸做空。

　　與此同時，以法國等國為首的多國部隊，在利比亞開拓了一個新戰場，以暫時緩解緊縮壓力。

　　從石油與外交等方面看，利比亞戰爭顯然對於歐洲意義更大。作為全球第12大産油國，利比亞石油産量佔世界石油消費的1.8%，OPEC産量的6%；超過85%出口歐洲，其餘多為亞洲，美國只佔5%。雖然産量少，但輕質低硫油對於歐洲意義重大，歐洲不可能允許地中海南岸存在一個時時卡住原油脖子的國家，更不必説歐洲的天然氣還卡在俄羅斯人的手裏。從利比亞著手，歐洲要解決自己的未來原油儲備難題。

　　不容忽視的是，隨著日本核陰影的擴散，全球尤其是發達經濟體已經掀起了一輪反對核能源的巨大浪潮，而太陽能、風能等清潔能源又沒有産業化，無法取代核能的位置，因此未來對於傳統能源的爭奪，對非核新能源技術的爭奪將趨於白熱化。

　　日本大地震與利比亞戰爭疊加，對於歐洲經濟復蘇較為有利。

　　歐元區經濟火車頭是德國，德國財政部在其月度報告中表示，德國經濟在今年年初繼續增長，並且2011年其餘時間的增速將再次加快。報告顯示，德國經濟正在向著本國政府的官方預期年增長2.3%目標邁進。去年德國出口形勢大好，如果日本高端製造無法恢復，德國將是較大的受益者。歐洲央行表示，數據顯示歐元區經濟增長趨勢仍向上。

　　由於歐元區經濟復蘇沒有動搖，歐元存在加息預期 （歐洲央行行長、德國央行行長、德國總理經濟顧問多次明示加息），導致歐元價格節節上升，匯率持續上升，北京時間3月21日晚在1.417左右。

　　經過日本大地震與利比亞戰爭的疊加效應，全球市場發生了一定的轉變。最大的變化是，避險資金開始重新流入黃金等市場，金價穩定於每盎司1400美元上方，説明市場資金已經出現了逆轉，再次把黃金、白銀當作避風港。如果北非中東形勢繼續惡化，那麼美元將受到追捧，美國國債價格就會上升，這對於美國未必不利。

　　很清楚，在日本大地震與利比亞戰爭的疊加效應之後，除了日元匯率之外，其他市場基於恢復了日本震前的態勢。而實質已經發生了極大的區別，日本經濟受到嚴重打擊，其復蘇過程是否會重新上演阪神大震後較為樂觀的歷史，不容樂觀。相比而言，歐美的狀況較為明朗，仍然是今年全球經濟復蘇的火車頭。

　　對於中國而言，真正的通脹是威脅與緊縮並存，一方面通脹壓力揮之不去，另一方面隨著經濟結構的調整，溫州等沿海地區的民間資金鏈已經發生了崩潰的先兆。進行國內第二輪市場化改革，以提升生産效率，已經刻不容緩。