美巨頭“獨食”法國優諾 光明再鎩羽

　　通用磨坊與索迪奧簽訂排他性協議，光明食品第四起海外收購案流産

　　每經記者 張娟娟 發自上海

　　昨日（3月21日），光明食品集團向《每日經濟新聞》證實，全球第二大酸奶製造商法國優諾公司（Yoplait） 的 決 策 方 索 迪 奧（Sodiaal）已與通用磨坊公司（GeneralMillsINc.）簽訂了排他協議，此舉意味著光明食品集團競購優諾50%股權的項目基本落敗。這是繼澳糖、聯合餅乾以及美國GNC後，第四起涉及光明的海外收購案陷入流産。

　　最高出價者落敗

　　記者昨日致電通用磨坊的中國公共事務經理郭雨，對方表示，有關通用磨坊的出價以及談判過程等細節問題，需向美國總部了解。

　　“儘管沒有取得令人滿意的結果，但作為首次嘗試的競標項目，光明進行了有益的探索。”光明食品集團董事、財務總監曹曉風表示。他也是光明競購優諾項目的主要負責人。

　　據介紹，PAI基金作為優諾50%股權的持有者，是本次交易的賣方，但交易的真正決定方卻是優諾另外50%股權的持有者索迪奧，一個法國奶農合作制企業。其董事會由25個奶農組成，對選擇新的合作方，即PAI股權的售出對象具有決定權。

　　光明食品集團于2011年2月3日向賣方提出了首輪非約束性報價，對優諾公司100%的企業價值出價17.5億歐元。經賣方顧問確認，這是所有競標者中準備最充分、最有競爭力的報價。“也正因此，我們進入第二輪競標程序。”曹曉風説。與光明一起進入第二輪競標程序的還有通用磨坊、雀巢、拉克塔裏斯。

　　通用磨坊的籌碼

　　在此之後，光明集團和光明乳業高層也先後3次帶領項目團隊奔赴法國，其中包括集團董事長王宗南，並與優諾股東索迪奧、賣方PAI、法國財政部高級官員等會面。

　　“在項目團隊離開法國的前一天，索迪奧主席特地再次與我們見面，表達了他本人和優諾管理層對與光明合作的願望，告訴我們他們將在第二天召開董事會，希望光明能夠提交一份關於公司治理的方案，以便在董事會上提交全體董事審議，説服希望把排他權給其他競爭者的董事們。”曹曉風説。

　　然而第二天（3月17日），就在項目團隊回國之際，光明獲知索迪奧已與通用磨坊簽訂了排他協議。

　　“索迪奧的律師告訴我們，儘管光明在各方報價中最具競爭力，但考慮到優諾與通用磨坊在30多年的特許合作中已建立起相互之間的信任關係，而且通過合作可以避免雙方目前的訴訟風險，因此索迪奧最終做出上述選擇。”曹曉風説，通用磨坊的出價是16億歐元。

　　據介紹，這兩年通用磨坊和優諾一直在為特許經營費的問題打官司，優諾希望將特許經營費從1%提高到4.5%。

　　就在最終競購方案中，通用磨坊提出同意提高優諾的特許經營費，免除訴訟，並承諾將提高的特許經營費從1%提高到4.5%，並把提高部分的50%（近3000萬歐元）以優先分配權的方式直接用現金分配給索迪奧的奶農股東。

　　通用磨坊和優諾之間的訴訟原先被認為是通用磨坊競購此項目的劣勢，但通用磨坊恰恰利用了這一點，以訴訟作為籌碼，成功贏得優諾項目。

　　光明的軟肋

　　“反觀光明在整個項目中的表現，可以説無論從前期準備還是項目中的跟進，都進行得有條不紊，非常充分。但我們也必須看到光明作為一家中國國有企業，在類似國際競標項目中所存在的軟肋。”曹曉風指出。

　　據了解，在面對法國媒體和政府時，光明被問到最多的一個問題就是中國政府的審批流程，儘管公司一再解釋已獲得政府的預批准，但法國各界仍有擔心中國政府審批會耗時過長。

　　另外，光明還不斷被問到收購優諾是否想竊取法國技術和品牌。“儘管我們多次強調雙方的合作是平等互利的，光明的多項技術也已在歐美獲得了專利，但這種偏見無疑對我們造成很大壓力，成為我們相較其他競標者的弱勢。”曹曉風説。

　　一個明顯的例子就是，索迪奧在談判過程中突然打破之前光明51%/索迪奧49%的合作模式，而提出以50/50的股權結構代替。光明經過仔細考慮，決定接受該股權方案，但同時提出光明對合資企業的CEO有任命權，對合資企業的經營計劃和年度預算有一票決定權，以保證光明在合資企業中的決定權。

　　在曹曉風看來，光明真正的軟肋還在於公司國際化水平仍需提高，包括業務的拓展以及國際化人才的積累。“在此次競標中，我們一再強調新興市場的機會，在其他國際市場發展中，我們的確未能提出有力的發展規劃，在這點上，與雀巢等企業仍有較大的差距。”

　　不過據了解，索迪奧通過律師向光明表示，光明在商業計劃中提出的開發新興市場的方案非常有吸引力，索迪奧主席希望在近期來中國訪問光明，與光明就雙方特許經營方面的合作進行洽談。