[投資晨會]中投證券：主體配置建議佈局防禦板塊

    中投證券：日本地震衝擊進入尾聲

    黃君傑(中投證券策略分析師)：根據我們中投受到市場資金的檢測，通常和日本地震因素影響，最近一週機構倉位平均下降5%左右，我們認為在本週伴隨著日本地震對資本市場衝擊進入尾聲，可能日本地震的影響可能會逐步的消減，相關的主題投資題材可能會分化，後期市場重心又將回到對國內基本面解讀上，目前市場開始受到通脹壓力和經濟擔憂的雙重困擾由於目前面臨通脹壓力依然較大，我們認為目前偏緊的政策緊縮仍然是一種常態，但由於國際局勢一些緊縮變得更緊的概率確實也在下降，在預期上我們覺得政策對於市場負面影響將變小，如果看的更遠一些，目前市場仍然存在比較大的分歧，當時我們觀點是經濟目前正處在兩種情況過渡點上，一個是通脹壓力大的組合，上有緊縮壓力，下有經濟支撐，經濟層面會展現一些熱點市場震蕩偏正面，另外一個情況，就是緊縮效果逐步顯現，出現經濟穩中有落，緊縮政策趨緩的組合，在受到通脹壓力控制合理的情況下，政策趨緩的力度，可能難以抵消經濟負面的影響，從趨勢上市場可能表現為這種謹慎震蕩略偏負面的情況，所以在這樣兩種情況過渡時點，我們主題配置上，建議是偏防禦的，建議轉向部分估值優勢的板塊，比如説調整後一些消費類板塊，還有目前政策密集期見過的房地産，可能也具備了相對估值優勢的這麼一個特徵。

    我們覺得調整後這些板塊的佈局的機會，因為這些板塊在前期應該講，它的跌幅或者調整的幅度也是比較大的，相對處於一個估值底部這麼一個區域，所以説繼續下跌的動力，我們覺得是佈局的，從中長期來看，這些板塊特別是消費類的板塊是具備中長期配置的價值，所以一旦估值相對便宜之後，我們覺得這個配置價值對於中長期來説是有利。