新三板擴容倒計時 券商“跑馬圈地”

　　第二批試點園區名單公佈在即；準入門檻遠高市場預期；引入做市商制度；“直接轉板”制度暫不出臺；監管權將從證券業協會轉至證監會

　　財經國家週刊報道 2011年資本市場建設的“一號工程”——新三板市場的擴容，已行至最後時刻。

　　《財經國家週刊》記者從權威人士處獲悉，“兩會”之後，監管層將正式公佈第二批試點園區名單，部分配套制度改革也將一併出臺。

　　其中，諸如取消個人投資者禁入、取消股東200人限制、引入做市商制度，以及將新三板監管權由中國證券業協會轉至中國證監會等，都是市場預期較高的改革要點。

　　2006年1月，國務院批准設立新三板，中關村為唯一一家試點園區。證監會一份內部資料顯示，新三板的擴容，是將中關村試點範圍逐步擴大到具備條件的國家高新技術産業園區內未上市股份公司。

　　據國泰君安證券行業分析師梁靜測算，按照本次擴容可能選擇10~15家園區試點、10%的掛牌率測算，未來1~2年內掛牌企業數量將達到500~800家，為現有中關村園區掛牌企業數量的6~10倍。

　　據證監會規劃，未來新三板覆蓋面將擴展至全國所有非上市股份公司，形成全國集中統一監管的場外交易市場。如此，國內數萬家非上市股份公司，將全部納入到中國資本市場的版圖，最終形成多層次資本市場的格局。

　　門檻大幅提高

　　《財經國家週刊》記者從上述人士處獲悉，即將推出的新三板確定將引入個人投資者，但準入門檻可能將遠高於當前市場預期，“我們獲得的信息是，要求有1000萬元入市資金者才能參與新三板投資”。

　　此前市場一直傳言，新三板個人投資者準入門檻可能借鑒創業板、股指期貨合格投資者的標準，參照“2年股齡，50萬資金”擬定。

　　該人士提供的信息，恰與深交所理事長陳東征在全國“兩會”期間的表態相吻合。

　　3月10日，陳東征在證監會接受媒體集體採訪時首次明確表態，由於新三板投資風險極大，所以將“不針對一般散戶”。在投資者準入制度方面會“比創業板嚴格很多”。

　　另外，數家券商的新三板負責人還向記者透露，在交易制度方面，新三板已確定將引入做市商制度。但由於新政推出後，券商該業務還需要3個月左右的開發過程，所以做市商制度應該在2011年下半年正式實施。

　　而市場熱議的“直接轉板”制度，將不會出現在此次方案中。

　　符合上市條件的新三板掛牌企業能否直接轉板上市，是企業普遍關心的問題。目前，新三板企業到中小板或創業板上市並無直接轉板通道，其IPO程序與一般社會公眾公司上市相同，都要重新申請並走IPO程序。

　　不能直接轉板，抑制了部分企業掛牌新三板的積極性。對此，陳東征近日表示，未來轉板通道一定會打通。但接受本刊記者採訪的多位市場人士認為，現階段直接轉板基本不可能實現。

　　申銀萬國證券研究所市場研究總監桂浩明在接受《財經國家週刊》記者採訪時表示，直接轉板的基礎是註冊制。雖然註冊制早晚要實現，但現在國內符合上市條件的企業太多了，一下放開並不具備可操作性。

　　另有市場人士指出，隨著新三板掛牌企業變身“非上市的公眾公司”，新三板的監管權也將從證券業協會轉給證監會。