上海大宗農産品市場推出“創業板”

　　治理整頓下，大宗現貨電子市場尋求突圍

　　證券時報記者 遊石 　　

　　昨日，河南“西峽香菇”、“西峽獼猴桃”以及廣東“佳大橄欖油”，登陸上海大宗農産品市場（CCBOT）創業板。有意思的是，此創業板實際指現貨專場交易，性質與一般中遠期交易規則有很大不同，更強調了現貨屬性。據悉，這是上海大宗農産品市場“百縣百品”工程的重要一步。

　　本月初，上海大宗農産品市場發佈實施了新修訂的現貨專場交易（創業板）業務規則。現貨專場交易包括“銷售專場交易”與“採購專場交易”兩個部分，設立對應的主持交易商。其中，銷售專場交易的主持交易商為唯一的賣方首發訂立人，其他交易商只能夠先買入交易，再進行轉讓或實物交割。進入交割期後，持有電子合同的交易商即可以發出交割鎖定，成為不可轉讓、不可撤銷合同。這與之前國內大宗電子中遠期市場普遍採用類期貨的“裸賣空”、“合同到期前可對衝平倉”的做法有很大差異。相比而言，其交易機制更接近於股票和現貨貿易的結合。

　　“CCBOT現貨專場模式是國內首創，它比中遠期交易進一步貼近現貨，主持交易商開出來的合同最後都要100%交割。”CCBOT董事長費建告訴證券時報記者。

　　與CCBOT創業板對接的是“百縣百品”工程，CCBOT選擇全國各地具有特色的農産物，由地方農業産業化龍頭企業、專業互助社、協會共同設立上市産物標準合約，包括：品種代碼、品種名稱、商品屬性、交貨週期、交貨地等，地方政府推薦符合要求的龍頭企業承擔主持交易商，CCBOT原則審批上市。昨日登陸 CCBOT創業板的就是河南哪吒農業科技有限公司力推的西峽香菇和獼猴桃，以及中山佳大農業科技有限公司生産的佳大橄欖油，均為地方政府重點扶持的特色農産品。另外，CCBOT規則允許隨著專場交易合約品牌做優做強，在符合一定升板條件後，可以升級為中遠期交易合約（主板）。

　　雖然規則上創業板合約“升板”的説法，似乎將中遠期交易定位在更高級別，但記者注意到，CCBOT創業板的背後或許是大宗現貨電子市場的一個轉型嘗試。就在上月，本報還曾專版報道過國內某大宗電子市場的種種亂象，指出採取類期貨的高風險交易機制，但缺乏有效監管是引發亂象的主要原因，當事市場負責人也坦言面臨轉型之路。目前CCBOT推出創業板，或許正悄然拉開大宗現貨電子市場行業回歸本源的序幕。

　　國務院研究室綜合司司長陳文玲昨日在新品種上市儀式上表示，遠期大宗商品的現貨交易，最終結合點一定是在交割環節，否則整個流通過程是不完整的。並建議農産品大宗中遠期市場，提高實物交割比例，控制換手率，避免過度金融化，成為衍生品。

　　陳文玲認為，現代農産品市場應該是多層次的，包括期貨、大宗商品的中遠期交易、現貨批發、連鎖零售、農民進城直銷等。其中，農産品大宗中遠期市場應該著力於提高在資源配置中的作用，建立暢通的信息鏈，並一直延伸到農村和農民，使得種植者始終關心市場走向，引導生産，平抑農産品價格波動，使種植者獲得更大利益。

　　近年來，國內大宗現貨電子市場運行混亂，頻發逼倉、價格操縱甚至挪用客戶資金等惡性事件。2009年底國家工商總局發佈232號文，要求“全國禁止新設立大宗商品中遠期交易市場”，2010年6月，在國務院的統一部署下，商務部、發改委、法制辦、證監會、銀監會、工商總局和公安部七部委聯手組成調查整頓小組，深入一些地方的大宗商品中遠期交易市場第一線進行現場調查整頓。