券商理財首季打新獲配額銳減過半

　　倉位規模限制等因素施壓

　　券商理財首季打新獲配額銳減過半

　　見習記者 曹攀(微博專欄)峰

　　券商集合理財産品今年首季打新遭遇“倒春寒”。截至昨日，今年以來共有22隻券商集合理財在上市公司首發（IPO）中，累計獲配金額僅為4.9億元，約為去年同期的2/5。受訪券商資管負責人認為，新股發行改革進入第二階段，券商打新更加審慎以及受倉位規模限制等因素導致理財産品打新獲配金額銳減。

　　打新規模驟降

　　據WIND數據統計，3月份前三周，券商集合理財打新獲配的資金僅有6078萬元，並降至新低水平，期間，僅有8隻集合理財産品累計10次獲得IPO配售。而在去年同期，共有41隻集合理財累計260次獲得IPO配售，動用資金高達18.16億元，獲配資金為4.47億元。

　　事實上，今年以來，集合理財打新成績頗為慘澹。據WIND數據統計，截至3月21日，今年以來僅有22隻集合理財累計38次獲得IPO配售，券商動用申購資金5.3 億元，獲得配售4.9億元。而在去年同期，共有50隻券商集合理財累計671次獲得IPO配售，券商動用申購資金36.6億元，獲得配售12.3億元。兩者相比，巨大的反差顯現無遺。

　　三大因素衝擊

　　受訪券商資管負責人認為，去年正式實施的新股發行第二階段改革是造成券商集合理財打新規模驟降的重要原因。按照新發行制度，在中小型公司新股發行中，發行人及其主承銷商要根據發行規模和市場情況，合理設定每筆網下配售的配售量。從過往IPO公司經驗看，大多公司選擇以一定的申購量為單位進行配號和搖號，在這種制度安排下，打新機構要麼不中，要麼全中。

　　在新制度下，券商集合理財受到兩方面影響：一是部分規模小的産品，因受制于單只股票倉位規模10%的限制，將無法參與某些公司的IPO配售；二是集合理財在打新時將會更加審慎，包括報價審慎和有選擇性地參與。

　　數據顯示，3月18日上市的益盛藥業在詢價時，招商現金牛、信達滿堂紅基金優選兩隻集合理財就因為報價低於發行價39.9元/股，而最終與該股票失之交臂。3月8日上市的永清環保IPO時也出現類似情況，東北證券2號成長精選、招商現金牛兩隻集合理財也因為報價低而最終失去搖號資格。

　　第一創業證券資管業務負責人蘇彥祝認為，目前集合理財的規模普遍偏小，打新所需的資金要佔整個集合理産相當比例，在新股屢屢破發的當下，如果打新出錯被套，集合理財會遭受較大的虧損，券商資管打新必然抱著審慎的態度。