日本災後重建或催生更多刺激措施

　　記者 莫莉

　　得益於日本核電站局勢趨於好轉，目前投資者信心有所恢復，並開始將關注點轉向日本災後重建工作。日本較具影響力的製造商索尼3月21日表示，他們正準備重新恢復部分受地震影響的日本工廠生産。而日本第二大汽車生産商日産汽車也在近日一份聲明中表示，計劃6家工廠在21日重新開始生産，而其它一些工廠將從24日開始恢復生産。有分析人士表示，得益於災後重建，日本經濟或將能擺脫持續多年的通縮困擾，但與此同時，出於重建需求的考慮，日本或將在未來推出更多的刺激措施。

　　根據21日世界銀行發佈的研究報告，隨著災後重建工作的展開，日本經濟將在未來幾個月內出現提速，大規模重建將刺激日本經濟在未來5年時間內保持增長。但該行同時也指出，這次地震對日本房屋和公共設施造成的破壞遠超預期，預計損失將在1220億至2350億美元之間，而日本重建過程或需5年時間。除了世界銀行之外，目前不少國際金融機構均認為，日本本次地震損失重大，而清理災後現象以及重建工作將需要大量資金。巴萊克資本預計，日本重建預算資金將在5萬億至7萬億日元之間；野村證券認為，今年4月1日開始的日本2011財年的新預算金額將為6萬億日元；而摩根士丹利對此的預測則為“10萬億日元左右”。

　　出於對災後重建的扶持，目前市場中有關日本將出臺進一步刺激措施的預期增強。有日本媒體21日表示，日本政府正在考慮通過減稅的方式幫助那些受到地震重創的公司，同時可能會減免那些無法重建公司或者家庭的稅負。除此之外，還有不少專家認為，儘管日本政府當前債臺高築，日本央行仍需在刺激措施上更進一步。

　　國際著名評級機構穆迪上周表示，日本當前的政府債務已經是其GDP的兩倍，這場地震災害可能導致投資者對日本政府主權債務信譽的信心出現“拐點”。三井住友資産管理公司高級經濟學家武藤宏明也認為，在雷曼公司倒閉之後，日本政府已經為刺激經濟而花費很多，這直接導致其限制財政赤字能力減弱，而當前的地震損失以及災後重建則意味著其財政狀況可能會進一步惡化。“日本政府不可持續的主權債務狀況，暗示出日本央行未來將不得不承受更大的融資壓力。”法國巴黎銀行分析師如是表示。而加利福尼亞大學教授武雄保志則稱，早在本次地震之前，日本央行就應當採取更多刺激措施，現在更為重要的是，央行應當為地震後的日本經濟復蘇提供進一步的支持。

　　不過，從目前來看，日本央行並未在進一步擴大刺激措施上表現積極。日本央行上周警告説，央行必須避免承擔更多債務用以維持其信譽。分析人士表示，日本央行當前的狀況和去年歐洲央行的處境略有相似。歐債危機爆發之初，歐洲央行並不願意購買政府債券。即便在希臘債務危機出現擴散的2010年5月，歐洲央行行長特裏謝還在貨幣政策委員會上表示，歐洲央行並沒有討論購買政府債券，相反他還呼籲各成員國政府採取決定性措施遏制借貸數量增多。但在數天之後，歐洲央行的態度卻出現180度大轉彎宣佈購買政府債券。

　　有分析人士表示，日本央行當前之所以在擴大刺激的措施態度上有所保留，可能是希望日本政府在追加預算案中提出如何解決資金問題的方案，並且作出在一段時間內控制債務攀升的保證。另外，日本央行如果能採取進一步的貨幣刺激措施，這也可能有助於給日元匯率帶來下行動力。“最終將發生的是，日本央行將進一步擴大對日本政府債券的購買規模。”資本經濟公司駐倫敦經濟學家朱利安傑索普表示，考慮到日本災後經濟復蘇將表現疲弱，這將需要日本央行採取更多支持性措施。但高盛駐東京高級經濟學家李智雄卻認為，對於日本央行決定是否增加其刺激措施，仍然有太多的不確定性。他分析説，決定日本經濟損失程度的關鍵將可能是電力短缺現象持續的時間，因為這將直接影響到日本社會生産會否中斷。而如果日本央行決定採取額外刺激措施的話，最有可能的一種方式是，它可能會通過擴大資産購買規模用以刺激風險資本計劃，從而對那些在日本東北部遭遇重大打擊但是增長前景較好的公司提供幫助。