人民幣加速出海 溫州試水個人境外直投

　　上海開閘外商PE試點，溫州試水個人境外直投——

　　第一焦點人民幣加速“出海”

　　本報記者 金濤

　　“十二五”開局之年，人民幣正以全新的姿態加速跨出國門。從上海試點外商投資股權投資企業到溫州開放個人境外直接投資；從中國銀行紐約分行允許人民幣買賣到央行試點境外直投人民幣結算……今年以來，推動資本項目開放和人民幣走出國門的政策接踵出臺。雖然人民幣在國際上的接受度目前仍有限，但其國際化的步伐或許比多數人預計的要快上許多。

　　溫州試點未叫停

　　溫州自今年1月上旬高調宣佈開放居民個人境外直接投資以來，隨後很快就陷入沉寂，甚至一度傳聲“被叫停”。記者從省相關權威渠道獲得證實，溫州個人海外直投其實並未被叫停，只是需要履行完相關必須的程序，才能進入實質性操作階段，目前正在走程序的過程中。

　　日前，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱在中國發展研究基金會舉辦的“人民幣匯率制度改革影響評估”課題成果發佈會上，首次對溫州開放個人境外直投一事作了正面公開回應，稱：“(溫州個人境外直投)由於沒有履行完程序，目前還處在沒有賦予實施的狀態。”他還表示，隨著中國經濟實力不斷增強，外向型經濟進一步發展，金融法律、法規基礎設施的完善等條件逐漸成熟，未來資本項下的可兌換還會穩步推進。而溫州率先開展個人境外直投試點普遍被視作是人民幣資本項下完全可兌換向前邁進的重要一步。

　　記者聯絡了消息發佈的始作俑者、在官方網站上直接公佈《溫州市個人境外直接投資試點方案》的溫州市外經貿局，該局有關負責人明確表示，溫州個人境外直投至今未收到任何叫停的通知，試點將繼續開展下去。

　　耐人尋味的是，繼溫州之後，眼下上海正在竭力爭取成為第二個開放居民個人境外直投的城市。與溫州開展試點無需報批，只需到外匯管理部門報備相比，上海開展試點的程序要複雜一些，需經國務院審批。而目前上海方面已就開展個人境外直投試點做好了方案，希望能在今年上半年前取得相關部門同意並開展試點。

　　央行開閘境外直投

　　隨著跨境貿易人民幣結算的大幅推進，人民幣國際化進程正從貿易向投資轉變。其背後最大的推手無疑是央行發佈的2011年1號文件——《境外直接投資人民幣結算試點管理辦法》。

　　“這是人民幣國際化進程中一個標誌性的事件。”中行戰略發展部分析師李建軍認為，開展跨境貿易人民幣結算試點被普遍認為是人民幣國際化進程中重要的一步。若從人民幣國際化的宏觀角度考量，人民幣要成為國際貨幣，不但可以應用於貿易結算，同時也應該可作為投資的工具。因此，在國際化進程中，可以説跨境貿易人民幣結算試點實現了貨幣的支付手段，境外直投的開閘則豐富了人民幣的投資手段。

　　央行1號文件的最大亮點在於為人民幣“出海”增加了一個資本項下的流出渠道，讓人民幣在海外得以形成一個“大循環”。1號文件規定，境內機構可以將其所得的境外直接投資利潤以人民幣匯回境內。銀行可以按照有關規定向境內機構在境外投資的企業或項目發放人民幣貸款。此舉意味著國內企業在海外使用人民幣進行投資的規模和能力會得到大幅提升，進而會在海外形成一個真正的人民幣離岸市場。

　　令人鼓舞的是，今年1月，上海已開閘外商投資股權投資企業(PE)試點——允許外商投資基金管理企業以其部分外匯資本結匯用於對募集管理的股權投資基金的出資，此舉無疑給外資投資機構在中國直接投資打開了一條新通道，人民幣資本項目開放漸走漸近。

　　允許人民幣直接投資境外的深刻含義還在於有助於減少中國對美元、日元、歐元等外幣的依賴。李建軍表示，與外匯相比，從本幣開始嘗試資本項下的開放風險更小。開放企業資本項下的人民幣跨境結算有利於內地企業規避匯率風險，直接解決了企業貨幣錯配的問題，這就意味著一旦國際貨幣體系發生風險對中國的衝擊也會降低。