上調準備金陰影來襲 國內商品紅綠參半

　　21日國內商品早盤走勢震蕩，整體維持漲跌互現格局，其中，螺紋鋼跌幅較深，央行決定從3月25日起上調存款準備金率，此消息一齣，期市利空氣氛瀰漫，預計短期市場或將維持整理走勢。

　　央行決定從3月25日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。上調後，大型商業銀行繳存央行的存款準備金率高達20%，即每100億元存款要有20億元繳存央行被凍結。從2010年以來，央行9次上調存款準備金率，共上調了4.5個百分點，凍結存款類金融機構資金高達2萬億以上，力度之大歷史罕見。這對於消除通脹的貨幣基礎因素起到了很大作用，也對商業銀行的放貸衝動發揮了相當大的約束作用。數據顯示，2月份新增貸款5,000多億元，是2010年同期的一半左右。一年之計在於春，“春種秋收”是商業銀行資金運營的規律，即：春季是貸款投放的季節，將為第三、四季度回收貸款利息、增加盈利打下堅實的基礎。然而，2月份貸款卻如此收縮，央行大力度上調存款準備金率功不可沒。

　　存款準備金率再上調，跟隨外盤低開調整，螺紋1110合約21日以4,753元/噸開盤。山西省焦炭集團18日透露，市場關注已久的焦炭期貨已獲中國相關部門正式批准，有望于2011年上半年正式“試水”大連商品交易所，業內人士認為，焦炭大省山西有望主導全球焦炭價格。焦炭期貨被業界普遍認為有助於涉焦企業建立價格風險回避機制，促進焦化産業鏈的可持續發展。作為全球首個此類期貨産品的設立，其更大的含金量則是對中國焦企掌控國際定價權的機遇。

　　連大豆期貨小幅高開。主力1201合約開盤價4480元/噸，較週五結算價上漲6個點。早盤盤中震蕩略走低。上周，國內大豆期貨先於CBOT大豆企穩反彈。 近期黑龍江臨儲大豆拋儲連續流拍，市場信心仍不足。國內大豆本身下方支撐強勁，但暫時上漲高度有限，因部分利多因素只是受預期驅動，比如美國大豆的種植面積其後續的不確定天氣帶來的想象空間。短期國內大豆期貨或將延續震蕩，等待新的方向。

　　大連豆油期貨早盤震蕩上揚。主力1109合約開盤10032元/噸，收盤10078元/噸，上漲100元/噸。上週五美盤豆類延續大漲，提振國內豆油震蕩上揚，而國內現貨市場在低價位成交好轉也支持盤面走勢，但國內再次緊縮貨幣政策及投資者對當前油脂走勢依然心存疑慮，令市場參與熱情不高。短期連豆油將維持高位盤整。棕櫚油期貨早盤高開震蕩。1109主力合約以9,270元/噸開盤，收盤9,272元/噸，上漲114元/噸。上週五馬盤及美盤豆類均呈現上行，提振國內油脂市場上揚。不過，本週末利比亞衝突再度升級，多國部分軍事干預利比亞，市場不確定性增加，資金可能再次出現離場避險狀況。棕油謹慎反彈，警惕周邊環境帶來突然風險。

　　上海期期銅早盤衝高回落，尾盤小跌。主力1106合約開盤報71710元/噸，收盤至71670元/噸，下跌80元/噸。上週五倫銅走低，滬銅呈衝高回落態勢，但在71300點受到支撐。此外，消費旺季依然有一定支撐作用。不過介於目前日本地震與利比亞事件仍舊持續升級，滬銅在7萬處可能仍有反復，短期繼續下跌空間不大。期鋅早盤高開回落。主力1106合約以18,230元/噸開盤，收至18,025元/噸，下跌210元。隔夜倫鋅微幅收低，滬鋅高開回落。利比亞緊張局勢加劇，市場避險情緒再度升溫。而央行再度上調準備金率，對商品市場整體形成打壓。且基本面不樂觀始終是鋅市面臨主要利空因素。目前全球宏觀經濟形勢不確定性加大，短期滬鋅將繼續下跌，目標點位18100點。

　　上海天膠期貨早盤震蕩偏弱。主力1109合約開盤35,000元/噸，收盤34,700元/噸，下跌405元。儘管主産國干預出口，日本恢復生産，市場人氣改善，但上週五原油收低及國內不斷收緊貨幣環境將繼續壓制市場；新膠即將上市也增加天膠走勢壓力。短期滬膠將維持偏弱震蕩。密切關注泰國、馬來西亞和印尼三大産膠國價格控制措施以及市場交投氣氛。 鄭州PTA期貨早盤衝高回落。主力1105合約開盤11,774元/噸，收盤11,582元/噸，下跌112元/噸。上遊原料高位運行，PTA裝置檢修供應偏緊，下游需求陸續恢復但並不樂觀。中國央行再提準備金、日本核危機持續不散、美英法等國對利比亞展開軍事打擊等重大事件接連不斷，預計短期PTA上漲空間不大，或現寬幅震蕩。作者：科創信息 馬光恩