五大名家解讀行情：下周初大盤或將低開

　　日本強震A股折腰 提準低開幾無懸念

　　本週A股可用“大盤春寒料峭，個股春意盎然”概括。受日本強震和核洩露遲遲未控制的影響，大盤持續低迷不振，滬指一度探低2850點。不過大盤疲軟，絲毫不影響個股行情熱絡，從防輻射概念到光伏新能源，賺錢效應顯著。值得注意的是，週末央行再度出手提準，貨幣從緊意圖明顯，在此背景下，下周初大盤低開無懸念，但市場很可能仍將維持本週“重”個股“輕”指數的局面。

　　日本地震短空長多 難改A股大方向

　　⊙李志林(忠言)博士

　　本週股市處於被日本核危機的威脅包圍之中，不斷傳出的核泄漏信息，日本股市一天暴跌1400點，歐美股市連續三天的大跌，尤其是週三夜間，歐盟能源委員會專員發出了“未來幾小時內日本將發生核災難，整個東京都將遭核輻射”的警告，週四菅直人發表講話稱，已做好東部日本全部廢棄的最壞打算。種種令人恐怖的信息，對A股投資者來説，仿佛是經歷了一場“生死劫”。但是我堅信，日本核泄漏威脅難轉A股方向。

　　近期許多中國人對日本的核輻射的恐懼，甚至搶購物資，完全是庸人自擾，杯弓蛇影。本週A股的跌幅小于歐美股市，並漸趨平穩，也表明越來越多的投資者尊重科學知識與常識，從非理性走向理性。

　　筆者認為，雖然這場災難對整個人類都是極大的不幸，短期內對互補性很強的中日貿易會産生一定的衝擊，但從總體看，一度緊繃的東亞政治形勢，得到了很大的緩解；日本的大面積停電和企業停産，使中國的同類行業有了更多的增産和産品替代機會；日本的出口減少，使得中國的出口企業有可能獲得更多的訂單；日本政府採取特殊的量化寬鬆政策，緊急注入32萬億日元，以及美國政府宣佈繼續執行量化寬鬆政策，加息要推遲到明年上半年，這將使中國的緊縮貨幣政策得到緩解，貨幣政策和資金面最嚴厲的時期已經過去，反而有可能加大人民幣升值的幅度；日本的災難導致國際油價、大宗商品、鐵礦石價格的下跌，有利於減輕輸入性型通脹對中國的壓力；日本災後重建也需要得到中國的幫助，這也成為中國經濟增長和出口的一種動力；隨著“十二五”規劃中關於大力發展新興産業的規劃框架公佈，緊缺性的新興産業股將重新活躍。這些都對中國的經濟和股市構成中長期利好。

　　震蕩箱底支撐再次得到了考驗。本週儘管經歷了史無前例“生死劫”的利空打擊，但是，在日本股市雪崩般的暴跌面前，A股最低也僅僅瞬間觸及2850點，隨後多數時間是在2900點上方運行。表明2800點震蕩箱底具有極其強大的支撐，這應該給所有投資者都吃了一顆定心丸。從3012－2850點，大盤又從波段頂部調整到波段底部，成交量不減反增，這無疑是完成了一次充分的洗盤。從估值和技術角度看，中國股市目前仍處於中長期底部位置，這是近半年來反復鍛造的結果。被日本災難耽擱的春生行情，雖然眼下處於橫盤狀態，但不乏局部性機會。一旦日本的核危機得到化解，那麼，春生行情必將爆發性地展開。

　　核泄漏輕“危”重“機”規劃調整熱點浮現

　　⊙王利敏

　　本週股市始終處於圍繞2900點的區間震蕩，值得關注的是，“核泄漏”引出的市場熱點開始浮現。

　　雖然核泄漏事件讓投資者異常謹慎，但近期市場更多的表現為輕“危”重“機”，其根本原因則在於由於金融地産等多數權重股市盈率極低，大盤沒有系統性風險，很適合於個股炒作。近期炒作的既有防核輻射藥、防輻射服，又有太陽能、風能等清潔能源，另外還有作為清潔能源的水電、火電和煤炭。讓人啼笑皆非的是，蘭太股份、雲南鹽化等鹽業股也因為市場搶購而奔上漲停。

　　上述炒作雖多數屬於捕風捉影，但其中不乏值得重視的投資機會。由於核電規劃有調整，那麼水電肯定會受到政策支持，尤其是原來作為新能源中三駕馬車的核能、風能、太陽能中，後兩者的市場份額將會大大提高，因為中國2020年可再生能源將佔比15%的目標不改。特別是近日眾多發達國家紛紛決定停止核電計劃，太陽能和風能的需求增長將會成為全球性趨勢。

　　相對而言，由於限産，我國去年不得不大量進口多晶硅。一旦全世界都要發展太陽能，“擁硅為王”的一幕很可能再現。近來樂山電力持續走強，甚至長期弱勢的天威保變亦出現巨量漲停，看來由於全球性能源政策變化而引發的新能源炒作，顯然不會是“幾日遊”。

　　震災翻江倒海A股有驚無險

　　⊙應健中

　　本週全世界的目光都聚焦在日本的大地震上，地震帶來的次生災害還沒有消除，全世界股市為此大幅下調。本週上證指數出現深幅調整，但與國際股市的跌幅相比，中國股市明顯具有一定的抗跌性，市場有驚無險。

　　今年行情已經走了2個半月，至今以來的行情特點是暴漲暴跌，這種暴漲暴跌的推手來自於兩個方面：一是通脹的壓力和反通脹的貨幣政策引發股市的跌宕起伏；二是突發事件的頻頻發生，一個月前全球的目光還聚焦在利比亞，現在全球的關注點在日本的災難上了，這一系列的事件都引發各類商品市場的激烈劇烈震蕩，也給股市帶來了不可預見的題材，儘管今年上下的空間也就300多點，但來回拉鋸則差價空間巨大啊。因此，在操作上我們似乎可以採取這樣的策略，手持現金等待機會，等股市出現暴跌的時候大膽買入，要相信這市場壞不到哪兒去的；而等到市場拉高再派發，更要相信這市場也好不到哪兒去的，如此來回倒騰，今年已經大有斬獲了。這次地震災難給我們每一個還在市場中鏖戰的人最大的啟示是：要永遠對自然界和市場保持一種敬畏之心。

　　權重股“墊底” 概念股“亂炒”

　　⊙阿琪

　　當前投資者在關注日本大災時，把過多的熱情放在了受益股短線炒作上。其實，對行情産生深刻影響的是“日本注資”，值得關注的是，本次日本注資是直接把資金注入金融市場，而非向大企業補貼，也沒有用於賑災的實體領域，在目前動蕩期，這股注入的流動性還未顯示出威力，只起維穩作用，但流動性早晚是要發酵的，尤其是日元利率本身超低，在國際資本市場歷來被視為低成本拆借的頭號貨幣。因此，到了下半年，一方面因為日本進入重建時期，國際採購需求加大；另一方面，市場穩定之後這股流動性開始發酵促使全球流動性可能再次氾濫，可能會給新興市場帶來新的通脹壓力與資産價格泡沫壓力。

　　因此，A股真正的契機是現階段一系列緊縮措施實施到位，使得目前“通脹強度增、經濟增速降”的局面在下半年演變為“通脹成頂、經濟築底”，再加上下半年日本重建加大國際採購與廉價日元開始向全球資本市場發酵，屆時的A股有望真正啟動新牛市。短期內的A股上受3000點牛熊分水嶺壓制，下有權重股“墊底”，還受敏感貨幣政策與通脹局勢影響，又受外圍市場牽連可能還難以有效突圍，個股亂炒仍是行情的主要特徵。

　　內外交困 2900點或成新中樞

　　⊙桂浩明(專欄)

　　近一個多星期來，股市內外運行環境出現了很大變化，特別是由於日本地震所引發的核電危機遲遲沒有得到有效控制，使市場産生了很大的恐慌情緒。就滬市而言，在3月初的時候，股指曾挑戰3000點，但時下大盤重心明顯回落，現在恐怕只能以2900點為波動中樞了。

　　有人把股市在3000點掉頭向下歸結為受到日本地震的影響，應該説這是有道理的，但在這裡，我們也不妨思考這樣的問題，核電危機的爆發會對核電産業帶來影響，從而助漲國際油價，對煤炭價格等也形成向上牽引。但實際情況是，最近有好幾個交易日，境內股市煤炭板塊的股票出現了暴跌，這是為什麼呢？當然這可以理解為因為日本發生了地震，市場擔心經濟下滑，從而減少了對能源的需求。但問題是，中國的煤炭主要是供應中國，且現在中國的經濟總量已超過了日本，因此日本地震似乎不至於讓中國的煤炭板塊下跌。這裡的原因，就只能從中國市場內部去找了。

　　大家應該還記得在日本地震前一天，中國公佈了2月份的信貸數據，其中新增信貸環比下降近50%，無疑，這樣的下降是不正常的，如果這樣的狀況維持下去，那麼是很難保證全年GDP增長7%的目標。與此同時，我們也發現，2月份的CPI增速仍然是處於4.9%的高位。這樣的數據組合，就難免讓人聯想起調控還將延續，同時經濟增長會有明顯的放緩。而這樣一來，經濟似乎就有滯漲之憂了。我們發現，就是在這種情況下，股市結束了上漲，開始震蕩。而此後日本所發生的地震等，則是外部環境上有強化了這樣的態勢。所以，即便日後日本地震影響被消化，核電危機得到了控制，也很難想象股市就會大幅度上漲。

　　當然，從中國的宏觀經濟形勢來看，現在要出現滯漲的可能也不大，而就短線而言，投資者無從看清這些，因此股市就不可能出現明顯的上漲，2900點也就很可能成為近期市場波動的中樞位。