存款準備金率升至20%歷史高位 3月加息可能性下降

　　中國人民銀行18日宣佈，從2011年3月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　這是央行自去年以來第9次上調存款準備金率。本次上調大約凍結銀行資金3600億元左右。此次上調之後，大型商業銀行的存款準備金率達到20%的歷史高位。

　　分析人士認為，此次上調存款準備金率的主要目的是對衝流動性。儘管央行在公開市場連續兩周凈回籠近600億元，但3月份剩餘兩週到期量仍達到2400億元，再加上差額準備金率本月到期的2500-3000億元，央行需要對衝的資金仍比較龐大。

　　國泰君安固定收益部助理董事周文淵表示，根據其測試2月末和3月初銀行整體超儲率回升至1.7%附近，鋻於人民幣持續升值和貸款受限，存貸差在2月份大幅擴大，反映目前市場資金仍略寬鬆。綜合來看，本次上調存款準備金基本在市場預期之中，預計不會對市場資金形成較大衝擊，不過恰逢銀行季末核算期，有可能會對資金價格形成小幅拉升。

　　周文淵認為，此次加存款準備金率之後，短期加息可能性繼續下降，二季度貨幣政策操作更趨謹慎，存款準備金率上調的頻率和空間下降，二季度中後期可能有一次加息可能。

　　申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為，此次存款準備金率的上調完全符合預期，4月份還將有一次存款準備金率的上調可能。

　　分析人士認為，當前貨幣政策收緊已到中後期，但短期內政策仍將維持緊縮態勢。由於國際原油價格上漲、翹尾因素等影響，3月份CPI“破五”可能性較大，短期內通脹的形勢仍然十分嚴峻。興業銀行資深經濟學家魯政委表示，3月份不會再加息，再度加息將要到第二季度，到年末還有3-4次加息可能性。(中證網訊 任曉)