日元對美元匯率創歷史新高

　　套息交易平倉推升日元升值

　　日元對美元匯率創歷史新高

　　□本報記者 張勤峰

　　17日，亞洲市場早盤日元對美元一度急升至76.51日元，突破1995年4月創下的前期高點79.75日元，達到二戰以來最高水平。截至北京時間21：00，日元對美元報于78.85日元。

　　11日日本發生大地震後，日元對美元匯率雖一度跌至83.31日元，但很快止跌回升。隨後幾日，日元對美元匯率逐級上臺階，期間儘管日本央行屢次向市場緊急注資，但日元似乎銳不可當，升值步伐並未因此停歇。

　　此次地震後日元強勁升值被視為阪神大地震一幕的重演。1995年阪神大地震後3個月，日元對美元從101日元位置一路升至79.75日元，升幅達22%。市場普遍認為，震後日元走強的主要原因，一是日本投資者“班師回朝”救援與重建，大舉減持海外資産，增持日元資産；二是在日本有業務的保險公司、再保險公司及企業，為了支付保險賠償金及彌補損失，大量購進日元。（下轉A02版）

　　（上接A01版日元對美元匯率創歷史新高）投資者預料到歷史將會重演，日元從而走強。

　　不過與前次情形不同的是，除了保險公司與日本企業回撤資金外，外匯市場因日元升值預期引發的廣泛套息交易平倉以及投機者的涉足進一步放大了短期日元升值的速率和幅度。由於長期奉行低利率政策，日元成為全球主要貨幣套利交易的融資貨幣。為規避日元升值帶來的風險，套利交易會出現“去杠桿化”或“解套”行為，即投資者買入日元、賣出套息貨幣，從而導致日元需求增加、套息貨幣供給增加，繼而推高日元匯率。由於日元套息交易平倉會引起貨幣市場日元供給暫時吃緊，近日日元Libor大漲被視為套息交易平倉的一項有力證據。

　　由於日元急劇升值、日本核泄漏陰雲不散，17日日經225指數收報8962.67點，下跌1.44%。亞太其他主要股市也多數下挫，新加坡海峽時報指數下跌0.95%；印度孟買股市敏感30指數下跌1.14%；香港恒生指數下跌1.83%。當日上證綜指收報2897.30點，下跌1.14%，深證成指收報12650.67點，下跌1.67%。