東興期貨：銅市底部特徵顯現 近期或會震蕩上行

　　文華財經(編輯 劉小雷)--一、期貨行情回顧

　　今日滬銅高位震蕩，盤中銅市再次展現較強的抗跌性，價格一度衝擊至70500日內高點午後隨著上證的震蕩走軟，銅市尾盤在部分多頭離場打壓下未能守住日內漲幅。06主力報收69810元/噸，較前一交易日下跌30元,持倉量減少6724手，成交量收窄8.7%。

　　倫銅昨日震蕩收漲，市場的信息對銅市産生了一定的推動作用。昨日倫銅報收9230美元/噸，較前一交易日上漲155.32美元，庫存減少50噸，持倉增加1025手，成交量收窄10%。

　　二、重要影響因素分析

　　最新公佈的經濟數據：北美方面，美國2月營建許可總數出現大幅度回撤，預期為57萬戶，但實際值僅有51.7萬戶；此外，2月新屋開工率創出27年來最大跌幅，下降22.5%。歐洲方面，歐元區2月核心CPI月率上漲幅度略低於預期增加0.3%。

　　消息方面，WBMS最新公佈的統計數據顯示全球2010年銅市供應短缺1.4萬噸，而此前該機構的數據為供應過剩。ICSG日內稱，全球銅礦産能將維持高增長速度，2011至2014年的增長均值為4.9%，此外，2014年的礦山産能或會較2010年增加21%。此外，巴西銅生産商協會會長表示，巴西2011年的銅需求或會增長11%，而這種需求的增長將在2012年維繫下去，因該國需對2014及2016年的世界盃和奧林匹克運動會進行基礎設施投資。

　　LME庫存方面，倫敦庫存延續上漲態勢至至42.7萬噸附近，登出倉單再次回落750噸至1.2萬噸，登出倉單佔庫存比已經下滑至2.8%的歷史低位。從倫敦庫存的變化來看，外圍的現貨需求依然疲弱，而這種疲弱的現貨面短期內並不會支持倫銅的強勢上漲。

　　進口成本方面，倫銅昨日進口成本增加1001元/噸至74568元/噸。進口貿易虧損4868元/噸，跨市套利虧損4096元/噸。套利空間依然沒有開啟。

　　庫存方面，上期所期貨庫存減少152噸至7.2萬噸。其中中儲吳淞減少350噸。資金方面，今日交易所排名前20的主力多單減少2883手至69653手，主力空單增加454手至73608手，主力多頭在日內銅價突破7萬後有逢高離場跡象。

　　三、技術分析

　　滬銅06日內衝至70500後有所回落，但價格在5日均線處獲得有力支撐。均線看，5日均線有掉頭向上態勢。KDJ及MACD指標略有利好，總體看市場利空氛圍有所緩解，但謹慎情緒仍然高漲。

　　四、投資建議

　　今日滬銅高位震蕩，盤中銅市再次展現較強的抗跌性，價格一度衝至70500日內高點。午後隨著上證的震蕩走軟，銅市尾盤在部分多頭離場打壓下未能守住日內漲幅。市場中存在的利多信息對銅市産生一定提振，智利瓦爾帕萊索的5.3級地震、WBMS的2010年全球銅市存在供應缺口的聲明及巴西2011年及2012年良好的銅需求增長預期均使得銅價下跌空間相對有限。但同樣也存在利空數據，如美國新屋開工率産生了27年來最大回撤，內外盤銅市庫存高企及短期內日本核輻射的不確定性影響。總體看，銅市當前或維持震蕩態勢，由於銅的技術面走勢較好且後期國內有強勁的補庫存預期，預計銅價或會維持一個震蕩上行的態勢。點位方面可關注5日均線對價格的支撐及上方71500及72600所産生的壓制。

　　（張天豐）