高油價走向何方

　　2008年油價暴漲，一個重要原因在於遊資炒作，當時整個石油期貨交易的96%都是虛對虛地在進行，而現在美歐國家都在實行金融監管，其中一個重要內容就是大宗商品衍生品的監管。

　　文︱陳鳳英

　　>>陳鳳英：中國現代國際關係研究院世界經濟研究所所長、研究員

　　近期，中東局勢比較緊張，人們之所以這麼敏感，是因為利比亞這個國家比較特殊。利比亞是歐佩克第8大石油生産國，世界第12大石油出口國，經濟總量在全球經濟中佔比很小，關鍵在於石油。

　　不過，利比亞石油出口的地區分佈比較集中，80%以上是輸往了歐洲，其中意大利、愛爾蘭、奧地利對利比亞的石油依賴度比較高，均超過20%。對中國的影響較小，從利比亞進口的石油僅佔中國石油進口的3%。我國的損失更多的在於當地開發，不過正常情況下，動亂結束後，我們可以申請補償。美國受到的衝擊最小，僅佔其石油進口的0.5%。這也是我們判斷世界經濟不會出現大問題的主要原因。

　　這次“中東波”還導致了另一個大問題，就是油價高漲，推高世界脆弱復蘇中的通脹壓力，尤其是已經出現經濟過熱跡象的新興市場國家，輸入性通脹壓力增強，使得這些國家普遍面臨宏觀經濟決策難題。繼續加息，會導致熱錢進一步流入，加劇通脹問題；管制過嚴，又可能導致經濟硬著陸。

　　現在大家都在擔憂石油危機的問題，我覺得不要炒作危機，炒作危機的結果就是造成危機。目前，我們只能説存在新一輪危機的風險，關鍵要看兩個問題，一是這場“中東波”會不會蔓延至海灣合作委員會成員國，它們都是歐佩克的主要成員，而歐佩克佔據著世界近40%的石油生産；二是霍爾木茲海峽不能出問題，每天都有1700萬桶石油通過這裡運往世界各地。

　　危機不能預言，關鍵是看這場“中東波”後續如何發展。我個人還是比較樂觀。一是因為沙特的應對措施比較超前，並且有效；二是歐佩克目前的日剩餘産能達到500萬桶，較2008年國際油價飆升時大幅提高；三是石油儲備充足，數據顯示，整個OECD國家到2010年第四季度，戰略石油儲備有15.56億桶，商業石油儲備有26.68億桶，遠超國際能源機構的要求。

　　國際油價一路飆升，紐約市場油價從每桶80多美元漲到104美元，除“中東波”的影響外，還有很多其他原因。去年糧價、食品價格上漲特別快，只有油價漲得最平穩，當時我們就感覺油價今年會有個補漲的過程。在利比亞問題沒有暴露之前，國際油價就已經到了90多美元，這就是在補漲。

　　另外，美元貶值也是導致油價高漲的一個重要因素。美元貶值，以美元為計價單位的石油價格必然會漲。美元貶值背後就是流動性過剩的問題。隨著新興市場國家經濟的強勁復蘇，全球石油需求上升，市場流動性氾濫，遊資開始炒作，再加上美元再次走貶，大宗商品價格相互影響，油價補漲，這就是本輪油價上漲的重要原因。

　　如果國際油價漲到每桶120美元這個水平，肯定是地緣政治的問題。但有人預測會到200多美元，我覺得這是不負責任的預測。2008年油價暴漲，一個重要原因在於遊資炒作，據美聯儲報告，當時整個石油期貨交易的96%都是虛對虛地在進行，而現在美歐國家都在實行金融監管，其中一個重要內容就是大宗商品衍生品的監管。今年遊資還會炒作，但不會像2008年那樣猖狂。

　　過高的油價會導致倒逼機制的出現，如果油價超過了市場的承受能力，需求就會減少，世界經濟也會出問題。當油價走高到110美元，對國際經濟就會有較大的損害，一旦到120美元以上，世界經濟增長就可能嚴重放緩。所以我不認為國際油價會漲得那麼高，很可能就是在80～110美元之間波動。

　　(注：本文在本刊記者劉彥華對作者採訪基礎上整理而成)