央行加大回籠貨幣力度 日地震或影響加息節奏

　　據經濟之聲報道，本週央行上調了一年期央票的利息，擴大央票規模至100億，原本，央行回籠貨幣的操作能否成功決定了下一步是否會加息或上調存款準備金率，但是意外發生的日本地震對中國流動性也會造成不小的影響。

　　本週一年期央票發行利率在連續四週持平後上行20個基點，至3.1992%，超過3%的一年期存款利率；發行量亦從此前數周的10億規模地量放大到100億元。央行15日的操作則已經回籠1200億元，本週有望再次實現凈回籠。

　　社科院金融所金融市場研究室副主任尹中立告訴記者，央票回購目的還是為了控制流動性。

　　尹中立：正回購也好、發行央票也好、發行央票的利率提高也好，等等，都是服務於控制流動性的大局。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委(專欄)則認為，同樣是控制流動性，央行也需要換一種工具避免單調。

　　魯政委：準備金這種方式固然有很多優點，但是缺點也很突出。他是低頻率的操作，好久不做，做了就猛抽一次。使市場的波動很大，目前存款準備金率已經非常高了，已經接近20%，這個時候有豐富貨幣工具的需求。這是站在央行的角度來看。

　　但是魯政委認為目前如果央票發行利率不能進一步提高，回籠貨幣的能力有限。

　　魯政委：如果發行利率不能進一步升高，發行量還要進一步增加，我想做到這個事很困難的。如果不能做到這一點，存款準備金率的調整我想這個月還是難以避免的。

　　交通銀行規劃研究部研究員鄂永健認為，流動性的計算過程中，除了到期央票的數量我們可以預知，還有一個重要的數據就是外匯佔款無法預知，因此下一步央行採取什麼貨幣政策還不得而知。

　　鄂永健：從一月來看外匯佔款是很高的，超過5000億，到五六月份外匯佔款處於什麼形勢還有很多不確定性。

　　魯政委則認為，雖然貿易逆差不一定直接影響外匯佔款，但是最近日本的地震一定會影響到中國最近幾個月的外貿情況，甚至可能出現連續逆差，這樣外匯佔款就有可能改變增長的趨勢，這一點是可以判斷的。

　　魯政委：這次日本的地震，會使中國佔出口50%以上的産品受到影響，中國的順差再回高位，在未來的三個月是很困難的。甚至不排除在未來繼續出現逆差。

　　鄂永健認為，下一次加息的時間窗口有可能出現在2季度物價漲幅較高時點的前期。與此相反，而魯政委則認為，日本地震使得中國的流動性和通貨膨脹預期變得異常複雜，本月不會加息。

　　魯政委：本月肯定不會加息，至於二季度是不是會加息，要根據當時的情況來判斷。

　　(記者何京玉)