保險信息：史上最昂貴地震 損失或達1830億美元

　　當上週五日本地震發生時，日本股市距離收盤只有14分鐘。

　　因為地震，交易員們開始拋售股票，日經225指數在這14分鐘下跌了1%。但投資者們當時還不知道，地震引發了一場毀滅性的海嘯正向日本海岸進發。

　　而當星期一股票市場重新開盤時，這場地震與海嘯災難已經迅速演變成一場不斷升級的核危機，福島第一核電廠已經發生了三起核爆炸。經濟學家們擔心，這場災難會將日本經濟帶入衰退，而股市則開始以崩盤的方式下跌。

　　繼週一下跌6.2%後，日經225指數週二收盤再度下挫10.6%。這意味著，在遭受地震和海嘯襲擊後的兩天裏，日本股市已經失掉了五分之一的市值。亞洲其他市場也全線走低，週二歐美股市開盤後，繼續大幅下挫。

　　瑞穗國際經濟學家Jonathan Allum説，“現在來評估地震和海嘯的影響還太早了，但金融市場不會等待一陣子來進行反思。”

　　雖然現在的估算還只是初步的，但日本這場地震有可能是歷史上最為昂貴的地震。

　　“史上損失最重的地震”？

　　研究者估計，日本經濟損失將達1800億美元或者更多，是其GDP的3%-5%，甚至20%

　　災難模型公司Eqecat週日預計，地震、海嘯和火災總計成本將達到1000億美元，其中包括200億居民住宅的損失，400億美元公路、鐵路和港口等基礎設施的損失。

　　另一家災難模型公司AIR同一天預計，僅地震損失估計就在145億-346億美元。這家公司沒有對海嘯和福島核電站的損失給出估計。

　　研究公司保險信息機構説，1995年的阪神地震是此前史上損失最大的地震，總計損失1000億美元，但保險損失只有30億美元。該機構雖然沒有給出任何具體數據，但表示相信日本這次地震是“有史以來最昂貴的地震”。

　　瑞信首席經濟學家Hiromichi Shirakawa在星期一的一份研究報告中寫道，依據截至當天的信息，日本地震的經濟損失將達到1710-1830億美元。

　　巴克萊的經濟學家也預計日本經濟損失將高達1800億美元，這相當日本GDP的3%。而三菱UFJ證券和瑞士嘉盛萊寶則預計，地震最終成本可高達GDP的5%。

　　目前最悲觀的預計來自於倫敦智庫英國皇家國際事務研究所的資深研究員Vanessa Rossi。他預計，日本在這次地震中將損失10%的資本存量，相當於GDP的20%，即1萬億美元。

　　他説，“更大的成本是資本存量的重建。這種問題的確將嚴重破壞資本存量，重建不可能只有1-2年，我預期有4-5年。”

　　工廠關閉：全球供應鏈中斷

　　“看起來整個國家大部分區域至少未來數周都會處於脫機狀態。”

　　短期來説，最直接的經濟影響是企業關閉工廠。雖然只是部分地區受到地震和洪水的直接破壞，但因為公路和鐵路系統遭到破壞，供應鏈中斷，地區限電等，許多工廠目前依然處於關閉狀態。

　　日本最大的幾個出口商，包括三大汽車廠商豐田、本田、和尼桑本週一都已經關閉了他們在日本的大部分工廠。儘管沒有受到任何物理傷害，但受限電政策影響，其中一些工廠本週剩餘時間依然將關閉。

　　野村證券預計，日本的汽車業受影響最大，稱今年豐田、本田和尼桑的營業利潤將減少3%到8%左右。

　　電子巨頭索尼公司也關閉大部分工廠，稱無法確定何時恢復生産。日本是世界主要的電子産品製造國，根據研究諮詢公司IHS iSuppli數據，去年日本生産電腦、消費性電子和通信裝置佔全球的14%。

　　製造半導體、建造核反應堆的東芝公司也表示，旗下位於日本北部的芯片工廠不知何時能復工。這些公司近兩日股價都遭到重挫。

　　穆迪經濟網首席經濟學家馬克讚迪説，“看起來整個國家大部分區域至少未來數周都會處於脫機狀態。”

　　日本生産的一些高價值的産品，如電腦芯片或者特殊汽車零配件，在全球其他地方可能會有限。

　　高盛集團的一份報告指出，短期內全球電子業的供應鏈將遭到“極大破壞”。比如，韓國公司對日本液晶顯示器玻璃、芯片設備、硅片和其它用於半導體産品的電子元件就有較高的依賴性。中國、歐洲和北美等地的工廠可能也會難以獲得所需要的零部件。

　　但多數經濟學家預期全球供應鏈中的多數日本産品不會缺失太久。讚迪説，“多數生産可以來自其他地方，特別是北美産能過剩。”

　　野村證券的分析師認為，産量減少會影響今年第一和第二季度日本經濟，但第三季度將恢復增長。雖然地震發生時，第一季度只剩下三個星期，但日本經濟學家David Rea依然認為，日本經濟第一季度負增長的幾率為95%。他預計，日本第二季度GDP將繼續出現負增長。

　　債務危機將加劇？

　　日本是一個富裕的國家，能夠以低利率借貸，有能力恢復經濟。這場地震甚至可能成為內部政治統一體的催化劑。

　　在地震的短期影響慢慢消退後，日本將著力開始重建。

　　而重建可能還會提振日本經濟。那時保險公司和政府需要支付費用，來重建受損的道路、港口、工廠和房屋。BMO金融集團首席經濟學家Sherry Cooper説，“雖然財富的毀滅是巨大的，但所有這些都將使GDP增加。”

　　雖然目前日本的政府債務已經是GDP的兩倍了，但經濟學家們相信，日本政府仍將支付必要的開支，來支持經濟復蘇。

　　讚迪説，“一般情況下，在發達國家的災難中，保險和政府援助的總量總是等於或者超過損失的總量。”他説，日本政府需要過度借債，來籌集重建所需的資金，這可能輕微推高全球債券收益率。

　　而經濟學家Julian Jessop在其研究報告中寫道，“日本經濟復蘇已經失去了動力，重建的大部分成本都將進一步增加政府的債務負擔，”他認為，災難對於本已蹣跚的日本經濟來説又是一記重擊。

　　過去20年間，日本一直在衰退與增長之間徘徊。許多投資者都預期，債務問題將是日本下一個爆發的經濟災難。但人們不知道財政危機到底什麼時候會達到臨界點。

　　“末日博士”、紐約大學商學院教授魯比尼説，重建會刺激財政開支，可日本預算赤字已接近GDP的10%，人口又步入老齡化，這肯定是日本在最糟糕的時間發生的最糟糕的事請。

　　但也有人持樂觀態度。

　　星期一，PIMCO首席執行官Mohamed El-Erian專門撰文説，雖然目前還有包括核反應堆風險等重大不確定性，但未來主要還是從五個方面來看日本的經濟前景。PIMCO是全球最大的債券基金，管理資産超過1萬億美元。

　　他説，日本經濟將在震後下滑，隨後又會因重建活動而快速回升。供應鏈遭到破壞以及庫存損失將造成供應短缺和通脹暫時上升。因收入損失和緊急開支增加，財政赤字和公共債務將大幅上升。日本央行將放鬆貨幣政策，考慮到利率已經在接近於零的區域，央行的措施將包括緊急借貸和流動性工具。最後，還將有大量海外資金回流日本。

　　El-Erian説，日本是一個富裕的國家，能夠以低利率借貸，有能力從恐怖的自然災害中恢復經濟。這場地震甚至可能成為內部政治統一體的催化劑，超越他們過去20年來令人失望的表現。