黑電異軍突起 前期熱門觸摸屏股表現平平

　　A股市場對於日本大地震所帶來的影響仍在評估當中，週三，久未表現的家電股 （黑電）四川長虹（600839，收盤價4.38元）開盤不到一小時就封于漲停，深康佳（000016，收盤價5.32元）最終也收于漲停板。而前期熱門的同屬消費電子板塊的觸摸屏行業個股卻表現平平，如萊寶高科（002106，收盤價53.1元）週一、週二下跌後，昨日僅持平，在2月17日宣佈擬用超募資金“觸屏”的宇順電子（002289，收盤價31.75元）週二大幅下跌6.46％後，昨日微漲0.16％。華創證券認為此次日本地震對觸摸屏行業的影響整體上中性偏空，偏空影響主要體現在設備供貨方面。

　　現有生産計劃須略做調整

　　在觸摸屏産業鏈供貨體系方面。由於日本在IC、靶材、光學膠、玻璃基板等觸屏原材料方面具有獨特的領先優勢，此次地震將會對産業鏈産生一定的影響。

　　華創證券認為此次大地震對蘋果、三星等話語權較強的廠商影響不大，但是對惠普、夏普等廠商就具有一定的影響，相關日本訂單可能轉移。在相關領域能夠實現替代的廠商，主要集中于歐洲、韓國和中國台灣地區。

　　我國大陸企業因為在産業鏈分工上與日本區隔較大，受益程度不大。相反，由於終端及IC廠商將會調整此前的協議，訂單時間、交貨地點、批量將發生變化，對國內部分觸摸屏廠商原來的生産體系和生産進度計劃産生影響。不過，我國大陸廠商可以從調節産能利用率、生産體系安排方面進行調整，預計需要幾週左右的調整時間。華創證券認為此次日本大地震在這方面的影響以中性為主，因為生産計劃容易調整。

　　或影響新增産能提前達産

　　不過，此次日本大地震對觸摸屏生産設備供貨將産生偏空影響。包括觸摸屏在內，多個電子元器件領域的主生産設備需要從日本進口，地震將影響這些設備的生産和供貨。

　　我國大陸觸摸屏廠商的鍍膜設備主要從歐洲進口，光刻設備主要從日本進口。去年觸屏廠商就因為受到冰島火山灰影響，從歐洲訂購的鍍膜設備到貨延遲。2010年下半年，我國大陸廠商均有擴産計劃，將因此受到影響。其中，萊寶高科中尺寸第二批擴産、超聲電子（000823，收盤價16.36元）CTP技改、長信科技（300088，收盤價51.05元）中尺寸和小尺寸新建、南玻A（000012，收盤價22.72元）小尺寸擴産計劃非常可能受到影響。

　　但是華創證券判斷，對觸摸屏廠商的投産計劃影響不大，主要原因有兩點：一是以上公司公告或者計劃的投産時間均有適當的放寬，尤其是去年歐洲火山灰對設備影響的因素，已有警示。以公告日期為標準，相關觸摸屏生産線的影響應該不是很大。二是此次受影響的主要是後續的增加訂單，大多數廠商已經有了首批設備入廠、調試、試産、認證等相關經驗，在後續設備接收之後，時間進度可以大大提前，主要是調試時間和客戶認證時間可能縮短。

　　目前看，受余震、核污染影響導致設備供貨大幅拖延的可能性不大，供貨期超出公司公告時限的可能性不大，但是這需要密切跟蹤，後期將根據供貨體系的變化可能修正此前對國內觸摸屏廠商提前達産的假設。

　　華創證券

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　　日本地震對黑電影響大於白電

　　廣發證券認為，過去幾年，出口到日本的空調僅佔出口比例的6％左右，且出口占主流家電企業出口的比例遠低於50％。對於冰洗類産品，出口比例更小。此外，在這類白色家電領域，日本品牌的影響力不大，地震不會影響到營銷結構的增減。同時，白色家電領域也沒有關鍵零部件必需從日本進口。不過，如果此次大地震影響時間較長，會對國內壓縮機和變頻器相關器件廠商構成利好。

　　在黑色家電領域，會留給國內企業一些機會，但到什麼程度需要觀察。從關鍵零部件來看，對LCD面板等顯示屏類的供應可能有所影響，但會不會形成階段性短缺，這種可能性也不大，因為日本的産量遠比不上韓國和我國台灣地區。

　　按照通常的分類，白電是指冰洗、空調、微波爐之類減輕人們勞動強度的家用電子産品，黑電是指彩電、音響等休閒消費類電子産品。 廣發證券