UBEforex：日元走向令日本償債壓力陡增

　　作者：Jesse Cannon

　　地震的消息剛傳開，金融市場就迅速作出反應。在消息公佈之初，日元全線下跌，但很快重新走高，同時，日股跌勢擴大，而日本國債期貨大幅上漲。因地震導致的市場對日元的需求一時間極度旺盛。美元對日元匯率于週五一度上躥至83.2上方的2周高點，但最終長陰收報在81.9附近。避險貨幣瑞郎同樣受益大幅上漲。但災害對日元的影響尚不得而知，避險情緒也不一定就能一味推升日元。投資者十分關注此次大地震對日本經濟帶來的影響，日本央行下週一將舉行政策會議，一旦日本央行進一步放鬆貨幣政策，對日元匯率可能有負面影響。地震發生後，日本央行表示，將繼續做好針對地震採取必要措施的準備。但日本央行現行基準利率早已接近零(0~0.1%)，UBE外匯策略師DuaneWaltz表示：央行將不會繼續下調利率，日本央行將專注于提供流動性，可能會擴大市場操作。

　　日本的債務風險也一直受到市場關注，不過由於日債大多由國內投資者持有，分析人士認為日本爆發償債危機的可能性較小。地震之後，評級機構惠譽及穆迪的分析師已經表態，即現在判斷地震可能對日本信用評級有何影響還為時過早。今年1月底，評級機構標普調降了對日本的主權評級。UBEforex的策略師Jesse Cannon表示：值得一提的是，在這次震驚市場的日本大地震中，美元再次失去了避險光環，美元指數週五大幅下跌，其最大的對手貨幣歐元則重返1.3900上方。不久前，中東、北非衝突升溫時，美元避險地位就遭到質疑，當時歐元對美元因為通脹預期而大幅上漲，而此次的自然災害，使美元在週五悉數回吐了週四因西班牙評級被調降而獲得的漲幅。歐盟各國在解決債務危機上取得的進展，被認為是歐元週五引領非美貨幣上漲的主要理由之一。歐洲理事會主席范龍佩3月11日表示，歐元區領導人已經就增強競爭力的協議達成一致，歐元區各國繼續向全面解決歐洲債務問題的方向邁進。美元最近的表現，特別是避險地位屢遭削弱，令人對其感到失望。

　　反觀歐元，一方面受到加息預期的支撐，另一方面儘管評級機構依然對歐元區外圍國家咬住不放，但似乎在債務危機的問題上，歐盟正慢慢朝著一致方向邁進。但分析人士也指出，競爭力協定意義一般，最緊急的問題還是債務重組以及銀行業的資本重整。投資者期待3月底的歐盟峰會能出臺更多解決問題的措施。黃金市場則因原油等大宗商品的大規模賣盤行為吸引到大量避險資金而在11日呈現一輪反彈行情。當天紐約市場金價收于每盎司1421.8美元，上漲9.3美元。

　　金融市場方面，由於投資者認為日本地震對美國及世界經濟復蘇前景的影響有限，當天美股對日本地震反應平淡，僅在早盤承壓，之後便出現上漲。外匯市場上日元則表現強勁。因為日本災後重建過程將令國際市場上大量日元回流國內，日元需求大增，導致日元匯率出現反彈。11日當天，日元對美元和瑞士法郎匯率分別上漲約1.5%和1%。UBEforex外匯首席投資官馬修迪恩斯(Matthew Deans)表示：隨著日本政府和企業大量回收日元，日元未來行情雖會有所波動，但總體將維持漲勢。數據顯示，在避險和賠付雙重需求的推動下，日元兌美元匯率11日一度升穿83.2水平線，最終上揚至81.9。日元的走向令日本政府的償債壓力陡增。據媒體報道，為能夠填補因日元升值形成的償債資金空缺，日本政府將從截至本月底結束的2010至2011財年預算中，增加2000億日元的支出。

　　今日關注數據：

　　14:00 日本 2月份機械工具訂單 前值89.4%/年

　　14:30 法國 2月份消費者物價指數 前值-0.2%/月，1.8%/年

　　17:30 英國 1月份DCLG房價 前值3.8%/年

　　18:00 德國 3月份ZEW經濟景氣指數 前值15.7

　　18:00 德國 3月份ZEW經濟現狀指數 前值85.2

　　18:00 歐元區 四季度就業人數 前值0.0%/季，-0.2%/年

　　18:00 歐元區 3月份ZEW經濟景氣指數 前值29.5

　　19:45 美國 3月12日當周ICSC-高盛連鎖店銷售

　　20:30 美國 3月份紐約聯儲製造業指數前值15.43

　　20:55 美國 3月12日當周紅皮書商業零售銷售

　　21:00 美國 1月份長期資本凈流入 前值659億美元

　　22:00 美國 3月份NAHB房價指數 前值16