何戟：權證投資者 對日圓看法分歧

    日本上週五發生9級大地震，影響恒指大幅下跌約400點後，港股週一早段曾經持續下跌，但是，內地上月新增貸款比預期少，紓緩市場對中央抽緊銀根的憂慮，恒指午後由跌轉升，收市上漲約100點，重上20天線水平；但是，直接受到災害影響的日本股市，收市暴挫6.18%到9,620點收市，創15個月最大單日跌幅。

    相反，日圓上週五曾經出現反彈，主要原因是市場憧憬資金會像95年坂神大地震般，“班資回朝”協助災後重建，而保險商為了應付賠償，也需要把外幣兌換成日圓，刺激匯價由低位反彈，美元兌日圓曾經高見80.6水平。

    但是，為了增加地震後的流動資金，日本央行決定向短期市場注資共18萬億日圓拯救經濟，為歷來最鉅額注資，而在央行宣佈向市場注資後，日圓匯價出現調整，美元兌日圓維持在約82水平。

    從投資角度來看，由於日本政府需要投入大量資金作災後重建，財政壓力肯定增加，令國家赤字和債務情況進一步惡化；另外，保險商被逼調回資金，也可能是短暫行為，如果資金流轉完成，有機會對日圓走勢帶來隱憂。投資者可考慮以外匯權證，捕捉日圓匯價走勢，作好倉或淡倉部署。

    從權證資金流看，在上週五、也就是地震發生當日，無論是美日認購證和認沽證，都分別錄得資金流入，雖然有關金額只有幾萬港元，也反映市場人士對日圓走勢有不同看法。

    如果看空日圓走勢，可留意美日購10031，行權水平1美元兌85日圓，今年7月中到期，實際杠桿17倍，引伸波幅16.5%；相反，如果看多日圓，可留意美日認沽證10037，行權水平1美元兌78日圓，今年7月中到期，實際杠桿18.7倍，引伸波幅14.2%。