期指空方主力加快移倉 偶見短多資金攪局

　　週一國內期指市場頂住了日本股市暴跌633點所帶來的壓力，收盤四個合約頑強翻紅，但總持倉卻減少了406手至41378手，彰顯部份謹慎資金還是呈現撤離需求，不過總體看相對平穩。

　　週一前20席位主力持倉數據顯示，空頭持倉繼續大幅減少1625手至23253手，而多頭持倉則只減少了617手至18898手，凈空頭持倉再次減少1008手至4355手，那是否就意味著多頭力量在持續增強呢？筆者認為，由於目前處於主力移倉階段，而暫時我們看不到近月合約1104的持倉結構，因此還很難判斷，但從以前交割周主力移倉的動作看，一般都是空頭主力移倉較為積極。從近兩日的表現看，中證期貨的空頭頭寸連續兩天大幅減持，並讓出了空頭一哥的位置，判斷是移倉操作的概率偏大，而並非離場行為；另外，週一海通、華泰長城、和招商幾大空頭主力均大幅減持，應該同樣是移倉操作。週一1104合約總體走勢弱于1103合約，預計週二1104合約將無法改善凈空頭的局面，因此，預計短期空頭還是佔據主導地位。

　　從單個席位看，國泰君安在闊別幾個月後再次登上空頭一哥的寶座，週一更是在其他席位大多減持的情況下，獨自大幅增倉596手，空頭持倉達到6109手，超過第二名2097手，穩居第一的位置。那麼中證是否就此再次讓位了呢？筆者認為，根據目前情況還很難斷定，一哥的位置仍爭奪激烈。首先，從中證最近五天的持倉看，空單分別連續減持365手、378手、295手、669手和353手，累計達到2060手，如果這些倉位的減持大都是移倉的操作，則1104合約的持倉可能依舊是中證位居首位；其實在過去的交易中兩大席位的爭奪基本也是發生在主力合約移倉的過程中，其中去年11月和12月連續兩個合約的交割周均出現同樣局面，中證期貨提前移倉，國泰君安卻總喜歡在最後幾天加倉。筆者認為，這可能與兩大席位的持倉性質有較大關係，中證期貨持倉較為平穩，預計以套保、套利資金為主，但國泰君安總會走出一些獨立的短線思路，預估多為短線投機資金。如果單從兩大主力席位的持倉性質判斷，預計國泰君安的影響可能會略大。

　　從持倉變化看，空方力量似乎在減弱，但筆者認為這是主力空頭加快移倉的結果，預計總體空方佔優的格局短期還難以改變。另外如果單從國泰席位的持倉表現看，預計短期期指壓力依然存在，加上日本強地震對全球的影響仍存不確定性，但要獨自走強也缺乏動力，預計近期維持振蕩或是大概率事件。

　　(中證期貨 劉賓)